AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是(shì)，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联(lián)网平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期(qī)向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识(shí)到数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的(de)机会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zh模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗ōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万(wàn)家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数(shù)字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主线。Ch模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗atGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为(wèi)本次(cì)的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和(hé)产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三(sān)季度(dù)半(bàn)导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难得的(de)机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度(dù)布局(jú)了不(bù)少人工(gōng)智能相关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的(de)。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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