当地时间5月15日，美国财政部(bù)长珍妮(nī)特·耶伦(lún)再次警(jǐng)告称，除非美(měi)国国会提(tí)高或(huò)暂停联邦(bāng)债(zhài)务限额，否则美国财政(zhèng)部最(zuì)早可能会在6月1日前用完现(xiàn)金。

　　美(měi)国(guó)国(guó)会众议院议长凯文·麦卡锡15日表(biǎo)示，目前关于(yú)避免美国(guó)历史性(xìng)违约(yuē)的谈判进展甚微。美国(guó)总统拜登则在当天宣布了16日与国会领袖会面的计(jì)划。

　　“大空(kōng)头”Michael Burry买入多只美国(guó)地区银行股

　　在(zài)摩根大通收购(gòu)第一共(gòng)和银(yín)行前，华(huá)尔街知名“大空头”Michael Burry第(dì)一季度买(mǎi)入包括(kuò)第一(yī)共和(hé)银(yín)行在内的多只地区性银行股票。根据监(jiān)管备案文件(jiàn)，他的对冲基金Scion Asset Management在第一季度末购(gòu)入15万股第一共和(hé)银行(xíng)股票，价值约(yuē)200万美元。第一(yī)共和银行股价今年(nián)以(yǐ)来下跌超过97％。Scion还购(gòu)买(mǎi)了25万股PacWest Bancorp，随着银行(xíng)业陷(xiàn)入(rù)更广泛动荡(dàng)，该股股价(jià)今(jīn)年已下(xià)跌近79％。Scion当(dāng)季购(gòu)买了(le)125,000股阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）股(gǔ)票。该股今(jīn)年(nián)已下跌约48％。披露文件显示(shì)，Scion的美国股票投资组(zǔ)合在第(dì)一季度末的(de)市值约为(wèi)1.07亿美元。Michael Burry是(shì)华尔街题材电影《大空头》的原(yuán)型。今年1月他预(yù)测美国(guó)通胀会再(zài)度(dù)飙升，美国经济已经(jīng)陷入衰(shuāi)退。

　　Michael Burry旗下(xià)对冲基金Scion Asset Management一季(jì)度增持(chí)京东ADR 676.3万，据(jù)彭博数据(jù)，这在其投(tóu)资组合(hé)中的占比为10.261％，为第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)，持(chí)股市(shì)值1097.3万美(měi)元(yuán)，持股市值第一禧与喜的区别是什么，喜字logo设计。

　　增持阿里巴巴ADR 581.4万(wàn)，在投资(zī)组合(hé)中占(zhàn)比(bǐ)9.555％，为第二大重仓股，持(chí)股市值102.18万美(měi)元，持股(gǔ)市值第(dì)二。

　　巴菲特清(qīng)仓(cāng)纽银梅隆等地(dì)区银行和(hé)台(tái)积电，重仓苹(píng)果、美(měi)银等

　　13F报告显示：“股神”巴(bā)菲特旗下伯克(kè)希尔哈撒韦一季度没(méi)有地区银行Bancorp、纽银梅隆，也(yě)没有持股豪(háo)华家(jiā)具零售商RH，并清(qīng)仓台积电ADR。建仓做多(duō)Capital One、Diageo Plc. ADR等三只(zhǐ)股票，增(zēng)持(chí)苹果、西方石油(yóu)公司、惠普、派拉蒙、花旗等七只股票，减持(chí)雪(xuě)佛龙、McKesson、通用汽车、Aon Plc.等八只股(gǔ)票，重仓股(gǔ)包括苹果(guǒ)、美国银行、美国(guó)运通、可(kě)口可乐、雪佛龙，一季度总体持仓市值3251亿美(měi)元。

　　中日两大“债主(zhǔ)”增持(chí)美债，中国持仓终(zhōng)结七(qī)连降(jiàng)

　　美国官方数据显示，在(zài)硅谷银行倒闭(bì)引爆(bào)银(yín)行(xíng)业危机、促使市场对(duì)美联储(chǔ)加息的预期迅速降温的今年3月(yuè)，两大美(měi)国(guó)的海外(wài)“债主”中国和(hé)日本(běn)双双增持美债。

　　5月15日(rì)，美(měi)国财政部公布(bù)国(guó)际资(zī)本流动报告（TIC），显示3月(yuè)持有美国(guó)国债(zhài)最多的国家地区仍是日本(běn)，中国(guó)大陆(lù)依然位居(jū)第(dì)二。

　　3月日本所持的美(měi)国(guó)国(guó)债环比(bǐ)2月增(zēng)加59亿美元，增至1.1万(wàn)亿美元(yuán)，在2月跌落1月所创的四个月高位后，未继续靠近去(qù)年10月所创(chuàng)的三(sān)年多(duō)来低(dī)位。去年(nián)8月到10月，日(rì)本(běn)的(de)美债持仓(cāng)连(lián)续(xù)三个月创至少2019年12月以来新低。

　　3月中国大(dà)陆所持(chí)的美国国债规模(mó)较2月增加205亿美(měi)元，增至8693亿(yì)美元，在截(jié)至3月的(de)八个(gè)月内首度持仓环比增(zēng)长。截至2月，中(zhōng)国连续七个月减持美(měi)债，总(zǒng)持仓连(lián)续七个月(yuè)创(chuàng)2010年5月以来新(xīn)低。从去年4月起，中(zhōng)国的美债持仓一直低于1万亿美元(yuán)。

　　3月(yuè)美(měi)国资(zī)产吸引(yǐn)的海外投资(zī)资金流入总量(liàng)为567亿美(měi)元(yuán)，当月美国(guó)长(zhǎng)期净投资组(zǔ)合证券的(de)流入(rù)规(guī)模更(gèng)高(gāo)，达1333亿(yì)美元(yuán)。

　　油价盘中涨超2％，芝加(jiā)哥小麦(mài)期货(huò)涨超4％

　　OPEC+持续减产带来的供应端紧张(zhāng)，以(yǐ)及美国6月恢(huī)复(fù)石油购(gòu)买来补充战略库存(cún)的猜想，令国际(jì)油价齐涨，与对主要经(jīng)济体(tǐ)增速和油需放缓的担忧相(xiāng)抗衡，美(měi)油WTI重上(shàng)70美(měi)元/桶整数位。

　　WTI6月原油期货(huò)收(shōu)涨1.07美(měi)元，涨幅1.53％，报71.11美元/桶。布伦特7月期货收涨1.06美元，涨幅(fú)1.43％，报75.23美元/桶。

　　美油WTI一(yī)度跌近(jìn)1％并下逼69美元(yuán)，转涨后最高(gāo)涨1.63美元或涨(zhǎng)2.3％，升(shēng)破71美元/桶；布伦特也曾跌(diē)近1％，转(zhuǎn)涨后(hòu)最高(gāo)涨1.56美(měi)元或涨2.1％，日高尝试上(shàng)逼76美元/桶，均(jūn)止步三日连跌并接近收复上周(zhōu)五的跌幅(fú)。此(cǐ)前(qián)两种油价(jià)均连跌四周(zhōu)，创去年9月以来(lái)最长连跌(diē)周期。

　　COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨0.14％，报2022.70美元(yuán)/盎司；8月(yuè)期货(huò)收涨(zhǎng)0.15％，报2042.10美元/盎司(sī)。现货黄(huáng)金(jīn)最高(gāo)涨0.6％并一(yī)度升破2020美元整数位，止步(bù)三日(rì)连跌并(bìng)脱离(lí)一周低位(wèi)。

　　有分(fēn)析称(chēng)，美元走低、债务上限僵局带来(lái)的避险情(qíng)绪，以(yǐ)及(jí)交易(yì)员(yuán)坚持押注美联储年底前(qián)降息，均推涨(zhǎng)金价。但若债务上限协议大达(dá)成(chéng)，风(fēng)险(xiǎn)偏好回潮会令金(jīn)价(jià)跌穿2000美元/盎司关(guān)口。

　　伦(lún)敦工业基本金属涨(zhǎng)跌(diē)不一。伦铜涨0.2％，从年内低位连(lián)涨(zhǎng)两日。伦铝涨超1％，脱离半年新低。伦锡涨0.6％并上(shàng)逼2.5万美元/吨，脱离一个月低(dī)位(wèi)。但伦锌跌(diē)0.7％，至2020年11月以来的两年半最低(dī)。伦镍跌近600美元或(huò)跌2.7％，失守(shǒu)2.2万美元/吨，至逾7个月最低。

　　芝(zhī)加哥(gē)小麦(mài)期货涨超4％，投资(zī)者关注乌克(kè)兰和(hé)美国供应(yīng)面，彭博谷(gǔ)物(wù)分类(lèi)指数(shù)涨(zhǎng)1.64％， CBOT玉米(mǐ)期货涨超(chāo)1％。联合(hé)国称，针(zhēn)对(duì)乌克兰粮食(shí)出口协议的技术性谈判将(jiāng)持续至5月18日(rì)，持续(xù)的干旱不利于美(měi)国中(zhōng)央(yāng)大平原的农作物生长(zhǎng)。

　　周一（5月15日(rì)），国内天然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)2309合约大涨2.8％，至12305元/吨，并在夜盘继续上行(xíng)。分析人(rén)士称，胶价反弹主要受(shòu)近(jìn)期(qī)市场的收(shōu)储传闻(wén)影响，但该传闻尚未得到官方的(de)证实或证(zhèng)伪(wěi)，传闻(wén)影响持续(xù)发酵使(shǐ)得近日天胶期(qī)货盘面走高。

　　天然橡胶收储传(chuán)闻(wén)尚(shàng)无(wú)定(dìng)论

　　中信期(qī)货(huò)分析师李青告诉(sù)记者，目前(qián)天胶收储(chǔ)的传闻很难说是否会兑现。由于收(shōu)储容(róng)易发生的是收入(rù)新(xīn)胶而(ér)抛出旧胶，因(yīn)此(cǐ)按照正常(cháng)情况来说，收储的利好最显著的(de)是作用于(yú)RU2401合约，而RU2309合约都是通过(guò)价差、套利(lì)等跟随2401合约的(de)走(zǒu)势表(biǎo)现(xiàn)。

　　“可以看(kàn)到(dào)，期货市场在上周表现过(guò)出明显(xiǎn)的合约间强弱的(de)变(biàn)化，这(zhè)是比较符(fú)合(hé)收储(chǔ)的价差演变的。我们认为(wèi)现在(zài)市场是在提前交易预期，尤其当前国(guó)内(nèi)外产胶区还存(cún)在干旱情况，而(ér)干(gàn)旱也同样是(shì)利多于(yú)浅色胶，因此在多因(yīn)素配合之下，资金提前炒作。”她说。

　　“我们(men)可(kě)以从9-1价差和RU-NR价差(chà)这两个(gè)指标(biāo)中明显看(kàn)出受到(dào)轮储消息影(yǐng)响(xiǎng)下资金的操(cāo)作模式(shì)。”国泰君安期(qī)货分析师高琳琳分析(xī)指出，由(yóu)于(yú)此次收储传闻是收新胶，所以如果该(gāi)传闻属实，将(jiāng)对RU2401合约产生(shēng)直接影(yǐng)响。另外(wài)由于RU有收储供应阶(jiē)段性缩量的预期，而深色胶还(hái)在累库，所以两个胶种间的结(jié)构性矛盾(dùn)也比较显著(zhù)，深浅色(sè)胶分歧较(jiào)大，引发品种价差走阔。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，目前RU-NR价差扩(kuò)大至2700元/吨以上，目前(qián)市(shì)场交易(yì)的主要内(nèi)容(róng)仍然(rán)是轮储预期，在(zài)没有被证伪(wěi)的(de)情(qíng)况下资(zī)金(jīn)会反复炒作，使(shǐ)得短期胶价具(jù)有不确定性(xìng)。参考历史情况来看，若对天然橡胶实行轮储，收储(chǔ)新全乳(rǔ)以(yǐ)及烟片胶的(de)可能性较(jiào)大，且占用资金相对较少，对市场具有(yǒu)一(yī)定的杠杆作用(yòng)。

　　“虽然净(jìng)轮入少量浅色胶难以改(gǎi)变平衡表供大于求(qiú)的现状，但对全(quán)乳胶的结构性(xìng)行情(qíng)有较大的刺激作用。若净(jìng)轮入浅色胶被证实，则盘面(miàn)将(jiāng)继续(xù)走(zǒu)深浅(qiǎn)色反套行情，9-1套利机会则(zé)要关注收储全乳的(de)生(shēng)产年(nián)份(fèn)。目前市(shì)场已交(jiāo)易(yì)部(bù)分收储新全(quán)乳(rǔ)的预期，如果后市被证伪或净轮入数量不及预期(qī)，盘面则会交易预期差。”他说。

　　但是高琳琳指(zhǐ)出(chū)，从历年收储后的胶价表现来看，收(shōu)储并不一定直接会(huì)导致(zhì)盘面的上涨或(huò)下跌，更(gèng)多的是通过收储价格的指导意义(yì)、投放及收储的规模来影响基本面的(de)供需从而影响市(shì)场。唐逸也(yě)表示(shì)，从历史上来(lái)看，收、抛储并不是决定行情涨跌(diē)的绝(jué)对因(yīn)素，或许在(zài)短期会交易该(gāi)驱动，但是从中(zhōng)长期来(lái)看基本面供需仍(réng)然是主导行情的决定性(xìng)因素。

　　上(shàng)游天(tiān)气(qì)影响仍(réng)存 下游(yóu)消费表现相对(duì)中性

　　“从产胶区情况来看，前期国内产胶区持(chí)续(xù)受(shòu)到干旱影响，云南产区割胶有所推迟(chí)，而海南产区尽管开割时间较早，但前期也(yě)受干旱影响(xiǎng)，原料产出较少。同时由于胶价(jià)处于相对(duì)低位，也(yě)影响到(dào)胶农的割胶意愿。”中(zhōng)信建投期货橡胶研究员童长(zhǎng)征向(xiàng)记者(zhě)表示。不过(guò)他也(yě)指出，目(mù)前主要产区陆续有(yǒu)降雨，使得(dé)前期干旱情(qíng)况(kuàng)有所缓(huǎn)解。降雨(yǔ)在(zài)短期内有抑制原料产出的作用(yòng)，但在更长周期内，将有助于原(yuán)料产(chǎn)出。

　　具体来看，唐逸表示，在国内产胶区方面，西双版纳在经(jīng)历(lì)干旱导致的开割推迟之后，降雨量逐步恢复正常，预计在6月(yuè)初(chū)全面开割，相比去年(nián)减产具有确定性。海外(wài)方面，泰国南部降雨仍然相(xiāng)对偏少(shǎo)，导致(zhì)原料(liào)上量较慢，但全年(nián)产量仍然需要进一(yī)步(bù)观察天气情况。未来还需关(guān)注降雨量能(néng)否恢复，以弥补(bǔ)前期损失的部分产量。

　　整体而言(yán)，高(gāo)琳琳表示，目前海南产区(qū)相对正(zhèng)常，云(yún)南产区受天气(qì)影响加之前一段(duàn)时(shí)间的白粉病(bìng)，产胶量上(shàng)量还需要时间(jiān)。与此同(tóng)时，目前国内原(yuán)料进(jìn)口仍在高位(wèi)，港口累库持续，随着后期东南亚产胶量逐步上量，她预计今年的库(kù)存拐点(diǎn)难现，对于盘(pán)面(miàn)也将是比较大的压(yā)制(zhì)，特别是在深色胶(jiāo)方面。

　　从需求(qiú)角度来看，唐(táng)逸表示，目(mù)前下(xià)游需(xū)求基本维持前期状态(tài)，全钢内销(xiāo)需求(qiú)偏弱、但出口需求较(jiào)好，海(hǎi)外需求恢(huī)复程(chéng)度(dù)有限(xiàn)。他认(rèn)为目前需求端并不是盘面交易的(d禧与喜的区别是什么，喜字logo设计e)主(zhǔ)要矛(máo)盾，但是需要持续关(guān)注海外宏观降息(xī)的节奏以及(jí)需求拐点。

　　具体来看，李青表示(shì)，目前产(chǎn)业下游表(biǎo)现属(shǔ)于预(yù)期相对较差，但是数据(jù)表现(xiàn)中性偏好状态。从市场反馈来看，大多(duō)数企(qǐ)业对于(yú)橡胶需(xū)求(qiú)的(de)关注点(diǎn)都集(jí)中于全钢(gāng)胎的终(zhōng)端需求偏弱不(bù)及年初(chū)预期，以及下游(yóu)即将进入需(xū)求淡季这(zhè)个点。但是(shì)从统计(jì)数据角度来说，全钢(gāng)的整体开工量要(yào)高于去年同期，产成品库存也属于中低(dī)水平(píng)，只是处在季(jì)节性的累(lèi)库环节。

　　从数据表(biǎo)现来看，高琳琳表(biǎo)示，上(shàng)周中国半钢胎样本企业产能利用率为(wèi)74.70％，中国全(quán)钢胎(tāi)样本企业(yè)产(chǎn)能利用率为(wèi)63.89％，前期检修企(qǐ)业排(pái)产逐(zhú)步恢(huī)复，带动周(zhōu)内样(yàng)本企业(yè)产能利(lì)用率提升(shēng)。因个别规模企业(yè)节(jié)后适度降低(dī)排(pái)产，限制了(le)整体样本(běn)企业(yè)提升幅(fú)度(dù)。她指出，目前需求端表现比较好的依然是出(chū)口(kǒu)数据，虽然市(shì)场有海外需求走弱的预期，但(dàn)目前来看(kàn)出口(kǒu)表(biǎo)现尚可，内(nèi)生(shēng)需求不(bù)足和疫后经济的(de)疤痕效(xiào)应(yīng)依然制约国内终端需求和消费。

　　“整体而(ér)言，目前橡胶需(xū)求端属于没(méi)有亮点(diǎn)，那(nà)也绝对不(bù)属于拖(tuō)累点。对于橡胶价格而言，需求不会(huì)是一个驱动价格行情(qíng)上涨的核(hé)心(xīn)因素(sù)，但(dàn)是它也不会成为橡胶价格上(shàng)涨中的压制因素。”李青(qīng)说(shuō)。

　　短期胶(jiāo)价(jià)波动或(huò)加(jiā)剧

　　综合(hé)来(lái)看(kàn)，高琳琳认为，市(shì)场消息面带来的依(yī)然是胶价阶段性的反弹修复，尚未看到周期拐点的到来，短期内橡胶收储发酵缺乏(fá)基本面(miàn)支撑，持续好转预期仍偏弱，还(hái)需要谨防冲高回落的风险。

　　李青表示(shì)，绝(jué)对(duì)价(jià)格偏低(dī)、干旱的现(xiàn)实及(jí)收储的(de)传闻，这三(sān)者(zhě)会在短期(qī)内对(duì)沪胶盘(pán)面产(chǎn)生比较明显的利多炒作点。以RU2401合(hé)约(yuē)来说，如果炒作的驱动不(bù)被证(zhèng)伪，按照往年的(de)波(bō)动区间来(lái)看，胶价仍然有上涨的空间。不过她也表示，一旦干(gàn)旱减产持续或(huò)者收储(chǔ)传言被(bèi)证伪(wěi)，则(zé)在这(zhè)一(yī)轮上涨过程(chéng)中扩大的合约间价差以及(jí)非标基差(chà)会快速地(dì)驱动价格形(xíng)成下跌(diē)。因此她建(jiàn)议，在消息明确落地(dì)前(qián)仍然以观望为(wèi)主，一定要操作的话则建议短期顺势快速(sù)进出(chū)。

　　在唐逸看来，中期(qī)胶价仍(réng)然偏空，但近期事件(jiàn)驱(qū)动之下资金博弈(yì)因素占主导地位，因(yīn)此短期(qī)胶价具有一定的不(bù)确定(dìng)性。从库存表(biǎo)现来看，本周(zhōu)深色库存累库幅(fú)度收窄，主(zhǔ)要是由于进口(kǒu)量或将在近几(jǐ)个月季节性下滑(huá)，基本符合(hé)预期，但(dàn)并不改变海外需求低(dī)位以及国内需求平淡的本质，后市去库(kù)幅(fú)度(dù)可能仍会(huì)偏小。而国(guó)内关(guān)键问题在于收储预期，目前(qián)盘面(miàn)已提前(qián)打入部分预期，后市需要关(guān)注预期差。另外(wài)，值(zhí)得注意的是(shì)，RU2401合约上涨之后将刺激出的新(xīn)胶产量，或产生一定的远(yuǎn)期负反馈。

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