金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨(zuó)夜公布的(de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个(gè)季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金人(rén)数(shù)升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外(wài)衰退预期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银如(rú)期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济(jì)衰退预期角度出(ch抓蚯蚓真的能赚钱吗ū)发，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响有色(sè)金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软增(zēng)加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强的白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰(shuā抓蚯蚓真的能赚钱吗i)退(tuì)预期与(yǔ)有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银(yín)高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的(de)空(kōng)间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强，当(dāng)前继(jì)续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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