华尔街真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国(guó)新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次(cì)矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿(yì)万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日(rì)跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示(shì)，IEP利(lì)用来(lái)自新投(tóu)资者的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使用从新投(tóu)资者那里获得的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后(hòu)一批'持有资金的风险(xiǎn)的(de)情(qíng)况(kuàng)下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自(zì)的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所持(chí)证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个(gè)月后(hòu)，该部门(mén)的(de)一(yī)家重要子(zi)公司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关(guān)系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的(de)股息也将永久支付(fù)，同(tóng)时(shí)还从安(ān)排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也在(zài)报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益(yì)为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披露的信息，我们(men)相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然(rán)相信激进主义是最(zuì)好的投(tóu)资(zī)范(fàn)例。“我(wǒ)过(guò)去(qù)25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了(le)这一点。我们定期将我们(m360借条是正规的吗en)的维权(quán)原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多(duō)数控股公司以及我们投资(zī)部门(mén)持有的(de)少数股权，目前在14个(gè)上市公司(sī)董事会中都有代(dài)表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的(de)控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页(yè)的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价(jià)格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么(me)来头？公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要(yào)业(yè)务包括(kuò)披露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他(tā)们(men)雇佣金(jīn)融分(fēn)析师、会计师(shī)和(hé)记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资360借条是正规的吗料，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色(sè)列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视(shì)为完全可以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩影，”该公司(sī)的(de)网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公司的(de)市值一度(dù)超(chāo)过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当(dāng)推特(tè)的股(gǔ)价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约8％。

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