北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下(xià)帷幕(mù)，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多(duō)次(cì)公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资(zī)部(bù)署，不过(guò)投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么(qù)投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确(què)定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价(jià)值(zhí)判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参(cān)考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业(yè)的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露(lù)露世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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