分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体系产生重大不利影响的(de)货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入(rù)评估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符(fú)合重要一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸货币市场基金特征的其他条件(ji一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸àn)。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万(wàn)个的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的(de)透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升资(zī)管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平(píng)的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的(de)合(hé)理水(shuǐ)平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在(zài)薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)等相关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格(gé)的同一(yī)商业银(yín)行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基(jī)金(jīn)总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流(liú)动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成(chéng)因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相(x一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸iāng)对于其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程(chéng)度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素(sù)之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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