5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能、消费(fèi)、新能(néng)源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度提(tí)升最为(wèi)明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了(le)美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代(dài)投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会(huì)带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难(nán)以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱(ruò)势下跌格(gé)局(jú)。

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