4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷(hé)高位(wèi)，加(jiā)之市(shì)场(chǎng)对(duì)新(xīn)年(nián)度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持(chí)续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂(guà)的(de)格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的(de)原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节(jié)后国内需求持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不利棉花(huā)播种和(hé)出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外(wài)盘(pán)由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大(dà)多(duō)纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，开工负(fù)荷保持(chí)高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单排单(dān)时(shí)间达(dá)到(dào)近两年来最高水平。同(tóng)时(shí)由(yóu)于大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低(dī)位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉(mián)花(huā)的接(jiē)受程度并不(bù)高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为主。5月进入蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了淡季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近(jìn)期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多(duō)的推动下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报(bào)告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来(lái)了不(bù)利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了(le)市场对于天气(qì)的关(guān)注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温不足，播(bō)种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地(dì)区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人(rén)士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月(yuè)份国内价(jià)格明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应端方面，在(zài)意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气(qì)的(de)双重作蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大(dà)大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而(ér)成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求(qiú)端带来的负反馈并不(bù)明(míng)显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下游需求存在(zài)走弱(ruò)的(de)预期，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国(guó)已(yǐ)经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉花(huā)消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使业(yè)者担(dān)忧(yōu)持续(xù)加息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降低居民对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市(shì)场(chǎng)阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库存(cún)较(jiào)上年度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花(huā)正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意(yì)愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉(mián)花价格随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预(yù)期(qī)背景(jǐng)下(xià)，消费下(xià)滑，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外棉(mián)花价差(chà)（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自(zì)去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延(yán)续(xù)正值。国内棉(mián)花(huā)价(jià)格回归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场(chǎng)的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对(duì蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了)于后市(shì)，李馨(xīn)认(rèn)为，下(xià)游步(bù)入淡季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果(guǒ)棉花(huā)产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大(dà)概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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