个人养老金业务试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为(wèi)期一年的(de)试点(diǎn)，在(zài)全(quán)国(guó)选取了36个试(shì)点(diǎn)城市和地区进(jìn)行(xíng)推进(jìn)。据人力资源(yuán)和社会保障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开户(hù)数量(liàng)达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的(de)深度了解，在(zài)养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销售方面已有多方实(shí)践。时(shí)值个人养(yǎng)老金业务试点推行(xíng)半年之际，中国(guó)基金报记者深入多家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务正在获(huò)得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的(de)代销方之一，证券公司(sī)在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大(dà)型券商们财富管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠(qú)道，与基(jī)金投顾服务(wù)结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个人(rén)养老金(jīn)产品名录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司代销(xiāo)个人养老金产品资格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部(bù)分具备保险兼业(yè)代理牌照的(de)证券公司可销(xiāo)售养老保险，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦于(yú)公募基金上(shàng)进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首批个人养老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完(wán)成全(quán)部(bù)40家基金管(guǎn)理公(gōng)司(sī)共(gòng)计126只个人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金产品的上(shàng)线，基(jī)本实现个人(rén)养老金公(gōng)募(mù)基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金(jīn)业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进(jìn)华夏基金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证(zhèng)券亦(yì)表(biǎo)示，目前已基本实(shí)现了养老(lǎo)公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办理的角度(dù)看，大(dà)部(bù)分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机(jī)构(gòu)办理(lǐ)个人养老金业务。因此在(zài)服(fú)务(wù)体系的基础架构上，风(fēng)格(gé)多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户(hù)更(gèng)好的(de)服(fú)务办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的(de)“全面”是个人养老金(jīn)业务的基(jī)础。

抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思　　与此同时(shí)，从客户(hù)投资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的(de)特征和策略(lüè)的认(rèn)知、对(duì)自(zì)身投资能(néng)力、投(tóu)资意(yì)愿、投(tóu)资(zī)目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规(guī)划(huà)”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构的(de)“核心竞争力”。在(zài)全面(miàn)引入个人养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资(zī)的产品(pǐn)类(lèi)型的基础上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像和客户特(tè)点，为客(kè)户提供切实可行的产品评(píng)估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个(gè)人(rén)投资(zī)者来说，当前(qián)阶段(duàn)认可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来(lái)自开户渠道(dào)的多重福(fú)利抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思动员，二是个人(rén)养老金带(dài)来的个(gè)税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不可(kě)否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然(rán)是需(xū)要在(zài)账户内充分利用长期(qī)投资(zī)，但如何投资也令(lìng)不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让投(tóu)资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公(gōng)司的(de)投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养(yǎng)老产品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做(zuò)到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信建投采取线上(shàng)线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时(shí)曾介绍，其(qí)结(jié)合个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品清单，满足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然(rán)证券公司营业(yè)网点数(shù)量在(zài)“金融圈(quān)”内并(bìng)不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与大型商业(yè)银(yín)行(xíng)的优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年(nián)报发布(bù)会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末(mò)，该行已经(jīng)累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第三(sān)位(wèi)，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设银行(xíng)和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公(gōng)共服(fú)务(wù)平台上(shàng)仅可查询商(shāng)业(yè)银行个人养老金业务开(kāi)办(bàn)情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人(rén)养老金业务的银行中，有22家开设了资(zī)金(jīn)账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务(wù)和理(lǐ)财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商(shāng)业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势(shì)相比(bǐ)，证券公(gōng)司个人养老金业(yè)务的(de)规模相对(duì)有限，仍(réng)处于积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难(nán)以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个(gè)人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安此前(qián)表示(shì)，其(qí)个人(rén)养老(lǎo)金业务从引导客户形成科学养老理财观念的(de)长远视角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再(zài)到组合配置的全周期专(zhuān)业资配(pèi)服务和(hé)一站式的产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户(hù)管理、资(zī)产配置、服(fú)务陪(péi)伴(bàn)于一体的个人养老金(jīn)投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券(quàn)基于对个人养老金目标(biāo)客(kè)群(qún)的深入(rù)研究(jiū)，将(jiāng)开发(fā)大中型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展的(de)重(zhòng)点方向，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券协(xié)同系统内成员(yuán)公(gōng)司开(kāi)展(zhǎn)走进企业(yè)推广个人养老金活动，为企业(yè)单位员工提供个人养老金(jīn)上门服务(wù)，免去客户(hù)前往营(yíng)业厅办(bàn)理(lǐ)业务路上花(huā)费的(de)时间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，相(xiāng)关产品的(de)收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足养老诉(sù)求等问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保(bǎo)值增值同时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提(tí)供更(gèng)匹配的(de)养老产品

　　同(tóng)时(shí)服(fú)务上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财富(fù)管(guǎn)理转型的核心方向之一(yī)。通(tōng)过不断完善客户服务体系(xì)，满足客(kè)户多层(céng)次(cì)金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务(wù)内(nèi)涵(hán)上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，在(zài)客户分类服(fú)务方(fāng)面，会根据国(guó)家政(zhèng)策(cè)选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优敏感、对(duì)理财有初(chū)步认(rèn)知的客(kè)户进行第一(yī)阶(jiē)段的重点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩大和客户画(huà)像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营(yíng)规模的(de)企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的(de)优势，具备一(yī)定投(tóu)资(zī)意识和财务(wù)认(rèn)知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退(tuì)休有一定(dìng)的规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金是一个增量市场，对(duì)证券公司而言，针对(duì)潜在(zài)客群可以全市(shì)场覆(fù)盖。证券公司可以通过(guò)投研优(yōu)势和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结(jié)合(hé)稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型(xíng)的(de)养老(lǎo)基金，帮(bāng)助客户建立个人(rén)养老金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公司可(kě)以通过(guò)加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对(duì)投(tóu)资(zī)组合净(jìng)值的(de)波动，引导(dǎo)客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提(tí)升客户养老投资的获(huò)得感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人(rén)表示(shì)，会针对(duì)不(bù)同风险承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人(rén)养(yǎng)老金，为居民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合监管部门要求的金(jīn)融(róng)机构和(hé)金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等(děng)信(xìn)息和交易服(fú)务；对(duì)1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包(bāo)括养老计算(suàn)器(qì)、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定期的(de)养老(lǎo)方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在(zài)服(fú)务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量(liàng)市场(chǎng)，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面(miàn)，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人(rén)养(yǎng)老金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务(wù)的方式触达企业和(hé)客户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研(yán)讨(tǎo)会和(hé)投(tóu)资教育(yù)活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解(jiě)个人(rén)养老金的重要性、投资策略和(hé)长期规(guī)划，激发客户(hù)对(duì)个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个(gè)人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实(shí)用养老工(gōng)具(jù)（如节(jié)税计算(suàn)器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智(zhì)能(néng)科技和(hé)人(rén)工智(zhì)能(néng)技(jì)术，通过数据(jù)分(fēn)析(xī)和算(suàn)法模型(xíng)，根据客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪(zōng)和风(fēng)险管理工具(jù)，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业(yè)务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础上(shàng)，可以针(zhēn)对不(bù)同养老诉(sù)求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与线下(xià)结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合，为不(bù)同生(shēng)命周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的客户提(tí)供专业的(de)、一(yī)对(duì)一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行(xíng)半(bàn)年(nián)七成收益告负

　　客(kè)户体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收益和回撤率(lǜ)大不(bù)大(dà)？产品(pǐn)能不能(néng)满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都(dōu)是(shì)投资者的重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目前(qián)养老目标基金的整体(tǐ)收(shōu)益水平(píng)并不乐观(guān)。Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七(qī)成(chéng)收益(yì)告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底的(de)一只个人养老目标基金(jīn)自(zì)成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足养老需(xū)求(qiú)，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低(dī)波(bō)动、低回撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客(kè)户(hù)保值增值，否则将违背客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务负责人介(jiè)绍，目(mù)前个人养(yǎng)老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)4类产品风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)特点(diǎn)明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但(dàn)同(tóng)时(shí)，每个类别很难做到在保证(zhèng)其特(tè)点达到的同时又规避掉该类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离(lí)退休(xiū)时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性(xìng)价(jià)比高的(de)中波动中(zhōng)回(huí)撤、高(gāo)波动高(gāo)回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也(yě)是(shì)可以选择的，拉长周期(qī)看也(yě)能满足(zú)客户养老类资金的保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体(tǐ)系的(de)评价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同策略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合(hé)适(shì)的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分(fēn)为目(mù)标风险(xiǎn)型(xíng)和目标日(rì)期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资目标和风险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选择(zé)目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过(guò)严格控制(zhì)股票资(zī)产(chǎn)仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客户相对(duì)稳健的(de)收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水平，养老金投资的增值(zhí)功(gōng)能也是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年(nián)龄(líng)等条(tiáo)件，投(tóu)资资金具有长(zhǎng)期(qī)性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定(dìng)的短期(qī)波动，对于追求长期投资收益(yì)的客户，可(kě)以配(pèi)置(zhì)一定高比例(lì)资金(jīn)在(zài)权益型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业(yè)务(wù)负责(zé)人也认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普惠(huì)金融(róng)属(shǔ)性，需要关注老百姓(xìng)长期保(bǎo)值增值的养老需(xū)求。站在资产角度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配置(zhì)不(bù)可或缺。通过投资不(bù)同品种、不(bù)同收益特征、低相关性的(de)金融资产，有助于(yú)实现(xiàn)风险分散(sàn)、降低总体波动，从而(ér)更好地满足投资者的(de)养(yǎng)老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业(yè)务积极发展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道(dào)网点(diǎn)和客户众(zhòng)多的银行等(děng)机(jī)构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，银(yín)行、券商、基(jī)金独立(lì)销售(shòu)机构都可参(cān)与到(dào)为(wèi)客户(hù)提供(gōng)个人(rén)养老基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构或者每家(jiā)机构可以根据自(zì)己的资源禀赋，充分(fēn)发(fā)挥自身(shēn)优势，服务(wù)好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二(èr)是增加产品销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除特殊产品(pǐn)外(wài)，增加可为客户提供的养老产品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明确(què)养老规(guī)划业务合规性，为不同的(de)客户提供基于客户(hù)需求(qiú)和画像的养老规(guī)划(huà)方案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人提出(chū)，当前的政策要求(qiú)下，客户如(rú)果想在(zài)券商(shāng)端参与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉(xī)业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商(shāng)暂时无法上(shàng)线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选择的(de)产(chǎn)品种(zhǒng)类较(jiào)为(wèi)单(dān)一，难(nán)以进一(yī)步(bù)为投资者提供更丰富(fù)的个(gè)人(rén)养老金(jīn)配(pèi)置方案。未来期待能够从政策端(duān)进一(yī)步简化投资者的办理流(liú)程(chéng)，提(tí)升(shēng)客户体验(yàn)；给予券(quàn)商在多样(yàng)化个人(rén)养(yǎng)老金品种的(de)引(yǐn)入和研发上(shàng)的政策(cè)支持，丰(fēng)富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人养(yǎng)老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税的(de)开始，不少(shǎo)人发现自己的退(tuì)税比去(qù)年多了不少，仔细(xì)询问之下(xià)才发(fā)现(xiàn)，是因为(wèi)去年底开(kāi)通了(le)个(gè)人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大(dà)刺(cì)激了不少(shǎo)本(běn)来不想(xiǎng)开户的(de)年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的(de)数据，截(jié)至今年3月底，个人(rén)养老金参加(jiā)人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加了(le)500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结果来看，个人(rén)养老(lǎo)金产品的收(shōu)益率远低(dī)于预期，是大多人不愿(yuàn)意(yì)入(rù)金的主要(yào)原因。而(ér)选择(zé)开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一(yī)个专业活，既需要了解客户的经(jīng)济(jì)状况、风(fēng)险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人(rén)员及其所在机构有比较专业(yè)且综合(hé)的(de)服(fú)务(wù)能力。

　　也有部分投(tóu)资者认(rèn)为，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分满(mǎn)足个(gè)人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等综合(hé)考虑；大多数产品流(liú)动性(xìng)差(chà)，难以预防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户(hù)热(rè)投资冷”的现象没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中国(guó)保险资(zī)管业协会(huì)执(zhí)行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在近期(qī)举(jǔ)办的2023清华(huá)五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金试(shì)点效果呈“两低(dī)三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保险参(cān)保人(rén)数比例(lì)低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不均衡的(de)问(wèn)题，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局出(chū)手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局(jú)已(yǐ)向(xiàng)业(yè)内就关(guān)于(yú)促进(jìn)专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试(shì)点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着(zhe)专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与(yǔ)该项业务(wù)的险企数(shù)量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名(míng)单(dān)也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供(gōng)客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账(zhàng)户(hù)结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的个人养老保险的(de)收益率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供给的(de)同时(shí)，多家(jiā)金(jīn)融(róng)机构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人看来(lái)，“老(lǎo)龄风险”与其他投资(zī)风险相(xiāng)比，有其(qí)更(gèng)加突出的特点，包括为退(tuì)休(xiū)人群提(tí)供稳(wěn)定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急资(zī)产、为(wèi)退(tuì)休(xiū)人群规划遗(yí)产、将(jiāng)养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养老生(shēng)活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设计(jì)初心，必(bì)须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金(jīn)融产(chǎn)品的设计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围(wéi)绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或(huò)转(zhuǎn)移(yí)上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计成(chéng)果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用(yòng)资本市场具有良(liáng)好增值(zhí)能力资(zī)产的(de)养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力(lì)和资产管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合(hé)作，根(gēn)据客(kè)户需求设计(jì)出在养老功(gōng)能方面(miàn)更(gèng)有(yǒu)竞争力的(de)产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具(jù)体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发(fā)达(dá)国家(jiā)的经验(yàn)，未来(lái)除了(le)股、债配(pèi)置，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增(zēng)加底层可(kě)投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的可(kě)选(xuǎn)标(biāo)的，更好地分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可以直接在开户的(de)时候做(zuò)投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开户的(de)时候就可(kě)以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可能面临的(de)流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份(fèn)有限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具来解决客户(hù)对短期资金的(de)需求。

　　券商发(fā)力(lì)个人补充养老金融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外的(de)个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如(rú)银(yín)河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者(zhě)，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根据在(zài)职群体养(yǎng)老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特(tè)点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次(cì)、多元化(huà)、个性化(huà)的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为(wèi)居民(mín)提供持续卓越的养老规(guī)划与满(mǎn)足不同养老需(xū)求的资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”则基于(yú)个人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富(fù)的养(yǎng)老型年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资(zī)产和保障性资产，满(mǎn)足客(kè)户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三(sān)大(dà)支柱(zhù)养老金业(yè)务(wù)中的(de)企(qǐ)业年金业务(wù)，银河证券还上线了自研(yán)的年金综合评价系(xì)统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组(zǔ)合净值与持(chí)股比例(lì)等(děng)数(shù)据，结(jié)合公(gōng)募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背后(hòu)的(de)企业员(yuán)工(gōng)和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金(jīn)研(yán)究中心已为部分(fēn)省市(shì)提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨询服(fú)务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提供(gōng)企业(yè)年金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎明(míng)告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金(jīn)综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家养老发(fā)展(zhǎn)战略而推出的新服务，体现了在(zài)第(dì)二(èr)、三支(zhī)柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高(gāo)度(dù)重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人养(yǎng)老金及个人养老(lǎo)金融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人(rén)在我们介绍之前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这(zhè)项制度的普(pǔ)及(jí)度和(hé)客户认识程度在不断提升。”某大(dà)型(xíng)银行的(de)客(kè)户经理(lǐ)林(lín)漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因为不(bù)知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下我们就会(huì)再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料(liào)向客户进行详细介(jiè)绍(shào)和(hé)对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地(dì)区）启动实(shí)施。距离(lí)个人养(yǎng)老金制(zhì)度落地(dì)已经过去(qù)半年，民(mín)众接受(shòu)度和业(yè)务进展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人员在具体实操过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困(kùn)难(nán)？不同(tóng)年(nián)龄段的群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银行(xíng)网(wǎng)点和券商(shāng)营业部(bù)，了解(jiě)个人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公共(gòng)服务平(píng)台数据(jù)可(kě)知，个人(rén)养(yǎng)老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老(lǎo)金业务(wù)的热情和关注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业(yè)和单位组织来了解、参与个(gè)人养老金投资(zī)。

　　记(jì)者了(le)解了身边两(liǎng)位不(bù)同年(nián)龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海(hǎi)地区(qū)金(jīn)融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿(ná)来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就(jiù)分一部(bù)分在(zài)个人养老金账(zhàng)户(hù)中，这(zhè)部分强制(zhì)储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的(de)生(shēng)活质(zhì)量，并(bìng)且放(fàng)进个人养老金账户是在(zài)基本(běn)养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶段最在意的就是(shì)买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可(kě)以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到(dào)退休后(hòu)的(de)生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日(rì)常介绍个人(rén)养老金业务的过(guò)程中确实会考虑到不同年(nián)龄群体(tǐ)的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给刚工作(zuò)不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务取得进展的同时，还有(yǒu)不少(shǎo)已经了解个人养老(lǎo)金(jīn)业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的开(kāi)展中感(gǎn)受(shòu)到，一些(xiē)客(kè)户开了(le)户但没存储(chǔ)的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之后如(rú)果要(yào)大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些客户(hù)则是认为在(zài)个人养老金产品并非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以购买的(de)养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即(jí)使不通过个人养老(lǎo)金账(zhàng)户也可以直(zhí)接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推(tuī)广个(gè)人养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代(dài)销公募基金，无法代(dài)销存款、银行(xíng)理财、商业(yè)养老保(bǎo)险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部分年(nián)轻人向记者直言，对于(yú)离退(tuì)休还较(jiào)遥远的(de)群(qún)体来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)才是更重要(yào)的。

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