金融(róng)界(jiè)4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期(qī)货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻(bō)璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属于(yú)估值合适做多但是驱(qū)动有限的阶段。前期我们(men)做(zuò)空(kōng)纯碱的原因(yīn)在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜累库和订单下滑导致(zhì)的现货价格下降(jiàng)，近(jìn)几周(zhōu)现(xiàn)货也基(jī)本兑现，期货重心下(xià)移。从09可能的向上(shàng)驱动(dòng)来看，检修、可(kě)流(liú)通(tōng)现货(huò)、投(叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜tóu)产延迟这三(sān)点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的(de)变数预计不(bù)大；中游(yóu)库存偏(piān)低(dī)，但(dàn)是现货反馈并不(bù)存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是(shì)等(děng)待检修的兑(duì)现造成(chéng)现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货(huò)存(cún)在企(qǐ)稳的(de)迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日均水平持平去(qù)年(nián)8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季的水平，而这一点和(hé)下游(yóu)反(fǎn)馈和实(shí)际地产(chǎn)的(de)表(biǎo)现(xiàn)并(bìng)不(bù)匹配。同时，我们(men)观(guān)察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年年初水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月，我们还是(shì)得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩原片库存的可能性(xìng)。但(dàn)是从近期(qī)的(de)现货(huò)反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续(xù)上调现货价格(gé)，产销维持在(zài)较高水平，因此(cǐ)近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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