本周，56只首(shǒu)发(fā)基金(jīn)中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制(zhì)约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基(jī)金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基(jī)金四家公募基金公司(sī)拿(ná)到批文(wén)。除博时基(jī)金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务相关(guān)度较高的(de)同类股票，具有较(jiào)大(dà)估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市(shì)场流动性(xìng)的增强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回(huí)报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开(kāi)始持(chí)续上涨，且(qiě)市(shì)场表现居前。截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低(dī)，预计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公募(mù)基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总(zǒng)股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三年实现利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益为(wèi)负外，其(qí)余(yú)9只北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内(nèi)均(jūn)斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差(chà)的(de)流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度(dù)性差(chà)异(yì)导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的(de)引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信(xìn)心(xīn)，信(xìn)心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非(fēi)常(cháng)便(biàn)宜，他(tā)们测算(suàn)前(qián)几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具(jù)备(bèi)专精特新特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企(qǐ)业(yè)而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少政策利(lì)好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务(wù)细则》和《北(běi)京证券交易所股票(piào)做市交易业(yè)务指引》，下(xià)调(diào)部分交(jiāo)易费(fèi)率，北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线等政策的(de)密集发布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构(gòu)成中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可(kě)能(néng)由于(yú)供给增加对整个(gè)市(shì)场的流(liú)动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择(zé)优质中小(xiǎo)专精特新企业(yè)的(de)难度是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易丁二醇和丙二醇是不是酒精市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多(duō)，市(shì)场关注(zhù)度还不(bù)高，整体丁二醇和丙二醇是不是酒精估值水平相较于(yú)沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有望随着北(běi)交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值体系修(xiū)复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募(mù)基金持仓(cāng)变(biàn)化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低估值的(de)公司获得重估丁二醇和丙二醇是不是酒精可能性较大。

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