财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正(zhè1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位ng)丞）距离瑞士政府撮(cuō)合(hé)瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的一(yī)个(gè)重(zhòng)要(yào)问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银(yín)行和做市商组成的委(wěi)员会一致投(tóu)票通过了上(shàng)述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出这个问题的市场参(cān)与(yǔ)者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据的参考债(zhài)券(quàn)（次(cì)级债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位　　对(duì)此(cǐ)，委员(yuán)会首先(xiān)一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和担保条(tiáo)件，次(cì)级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券的优(yōu)先债权人。同时(shí)在(zài)2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除(chú)义(yì)务”。周(zhōu)三(sān)的(de)文件(jiàn)中(zhōng)，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场(chǎng)较(jiào)为常(cháng)见(jiàn)的(de)金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违约掉期的作(zuò)用(yòng)是在信贷(dài)事(shì)件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通(tōng)常等于参(cān)考资(zī)产的面值减去违约后的市场(chǎng)价值。各个(gè)区域的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会，负(fù)责(zé)决定在(zài)这(zhè)个地区是否(fǒu)发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布(bù)了1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位(le)接手瑞(ruì)信的(de)最新(xīn)评(píng)估。在本(běn)周二提交给美国SEC的(de)监(jiān)管文件中，瑞银(yín)表示(shì)紧(jǐn)急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的(de)损失(shī)，其中有40亿美元为(wèi)潜(qián)在的诉讼和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过这部分的损(sǔn)失将(jiāng)会(huì)由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖(gài)，意味着收购资(zī)产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于(yú)资(zī)产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年(nián)10月(yuè)开始，瑞银(yín)的战略(lüè)委员(yuán)会就(jiù)已经开始评估(gū)瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购”的(de)决定，但最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府的要求下(xià)出(chū)手。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合(hé)并交易(yì)完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可预见(jiàn)的(de)未来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营(yíng)。

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