分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(c行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音hǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制(zhì)、申赎(shú)管理等多(duō)方面(miàn)对(duì)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提(tí)出了更为(wèi)严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是(shì)指因基金资(zī)产规模较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者(zhě)金(jīn)融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数(shù)量连续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基(jī)金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加(jiā)监(jiān)管要(yào)求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的(de)能力(lì)水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配(pèi)，不(bù)得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资(zī)运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的(de)同(tóng)一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对(duì)金融(róng)市(shì)场(chǎng)的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似(shì)的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也(yě)做(zuò)出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的(de)风险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预(yù)案(àn)等对重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一些货币基(jī)金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

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