今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

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　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型(xíng)及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自(zì)身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业(yè)的元年(nián)，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股(gǔ)息资产的(de)投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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