“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出(chū)口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背(bèi)离(lí)。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的(de)高(gāo)增反映(yìng)“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额(é)维持(chí)强(qiáng)势，增速较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高景气(qì)度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080906549.png">

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要(yào)的作(zuò)用，那么(me)如何去评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口背后存(cún)量博弈。在(zài)全(quán)球经济(jì)和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能(néng)主要来(lái)自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标202不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思3年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三(sān)种情(qíng)形(xíng)下的(de)进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比预不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此(cǐ)，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差(chà)异(yì)和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国(guó)向各国出口的数据存(cún)在差(chà)异（无(wú)论(lùn)是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需(xū)方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不(bù)确定(dìng)性，可能在(zài)今年(nián)下半年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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