近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为(wèi)有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的(de)A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可(kě)能需(xū)要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联(lián)社创投萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌(tóu)通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投(tóu)了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作(zuò)为大文(wén)娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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