2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022-绿茶通用站群

2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022 沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高(gāo)分红，是(shì)包括(kuò)能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商在内的“中特估(gū)”方向(xiàng)最(zuì)鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分别(bié)处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这些板块估(gū)值(zhí)仍(réng)处于(yú)历史平均水(shuǐ)平附近(jìn)。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商(shāng)股息率显著高于市场整体(tǐ)，较高(gāo)的(de)分红(hóng)也成为其进(jìn)可攻、退可守(shǒu)的重(zhòng)要支(zhī)撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成(chéng)为“中(zhōng)特估”中“一带(dài)一(yī)路”和运营(yíng)商板(bǎn)块修复的重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之(zhī)际，从(cóng)沙伊(yī)和解、中俄深化合(hé)作(zuò)联合声(shēng)明、中巴联(lián)合(hé)声明等，以及后续(xù)5月(yuè)召开(kāi)在即的(de)第三届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带(dài)一路”相关利好不(bù)断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去年10月(yuè)以来(lái)，数字经济上升为国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)，相关(guān)政策密集(jí)出(chū)台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家(jiā)数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三(sān)：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的(de)全年宏观(guān)主线驱动盈利能力修(xiū)复，带(dài)动能源链整体性上(shàng)涨。1）能(néng)源(yuán)产业(yè2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022)链作为原材料高度依赖(lài)海外供应(yīng)、同(tóng)时下游需(xū)求(qiú)基(jī)本集中(zhōng)在国内市场的方向之一，将充分受益于(yú)人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资(zī)范式，“中特估”重(zhòng)点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建(jiàn)议关注(zhù)机械（造(zào)船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造(zào)业(yè)作(zuò)为(wèi)国家重点支持的战2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022(zhàn)略(lüè)性产(chǎn)业之一，近(jìn)年来(lái)经(jīng)历了行业调整(zhěng)和(hé)产能(néng)过剩的困境，但近期板块景气已(yǐ)在(zài)改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场需求正在(zài)增长，带来包括化学品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅(fú)提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革推动造(zào)船企业重(zhòng)组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期(qī)间各(gè)项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性(xìng)凸(tū)显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时近(jìn)几年(nián)，高速公路(lù)及铁路板(bǎn)块上(shàng)市公(gōng)司更加注重投(tóu)资人回(huí)报，多家公司发(fā)布股东回(huí)报计划，大(dà)幅提高分红比例以及(jí)承诺未来(lái)几年高分(fēn)红水平，给投资人带来(lái)确(què)定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济(jì)复苏大(dà)背(bèi)景下融(róng)资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值也具(jù)备修复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷需求连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下(xià)，后(hòu)续信(xìn)贷、社融仍(réng)有望(wàng)平稳增长。此外(wài)，作(zuò)为业绩稳(wěn)定且高分(fēn)红(hóng)的板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大。