AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系(xì)管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的(de)快(kuài)速发(fā)展为全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互联网平台(tái)等(děng)提出自(zì)己想法。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和(hé)互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历(lì)史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大(dà)方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还(hái)有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成(chéng)未(wèi)来(lái)社(shè)会的基(jī)石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)未来(lái央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业应用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在(zài)一季度继(jì)续调整了(le)行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来(lái)的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本(běn)次的(de)人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这(zhè)属于科(kē)技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技(jì)术(shù)的(de)应用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季(jì)度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板(bǎn)块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四(sì)季度(dù)布局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平(píng)。央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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