自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科(kē)创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场(chǎng)内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资(zī)价值的(de)认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持(chí)续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

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　　在易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板的核心权(quán)重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，一方面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心(xīn)板块业(yè)绩(jì)变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利(lì)和收(shōu)入预(yù)期(qī)增速保持在(zài)较高水平，相比过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利润增速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配(pèi)度(dù)依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年的(de)估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司(sī)的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块(kuài)之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则(zé)会通过(guò)降价(jià)进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季(jì)度行业38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链(liàn)下(xià)游传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价(jià)持续下探的周期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯(xīn)片板块(kuài)有望(wàng)在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资(zī)者(zhě)需要(yào)警(jǐng)惕国际局势(shì)以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机(jī)会需要看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落(luò)地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二(èr)季(jì)度(dù)及二季度以后触(chù)底，当行业(yè)周期触(chù)底(dǐ)，科技(jì)创新蓄(xù)能(néng)才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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