“一带一路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也(yě)不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观(guān)察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与(yǔ)中国(guó)出(chū)口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出(ch秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗ū)口结构性变化背景下(xià)，传统观察(chá)框架适用秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗(yòng)性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部(bù)分源于去(qù)年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍(réng)可在一(yī)段(duàn)时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的(de)作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路(lù)沿线10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模(mó)最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口径差异和(hé)欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估的；外(wài)需方面，秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确定(dìng)性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济(jì)体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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