当(dāng)前(qián)，市场投资者正在担忧，眼(yǎn)下美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)上限僵(jiāng)局正朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当(dāng)地时间5月9日(rì)，美国众议院议(yì)长凯(kǎi)文(wén)·麦卡锡在白宫就债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题与总(zǒng)统拜登举行会议后表示，这次(cì)会见并(bìng)未就(jiù)解决债务上限(xiàn)问题(tí)达成任(rèn)何有益(yì)意见，自(zì)己和(hé)国(guó)会其他几位党团(tuán)领袖(xiù)将于(yú)12日再次与总统拜登会(huì)面。

　　据路透社消息，当地(dì)时间周二，美(měi)国总统拜(bài)登在白(bái)宫与国会众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试(shì)图打破两党围(wéi)绕美国31.4万亿美元债务(wù)上限问题长(zhǎng)达三个月的(de)僵局，避免在5月(yuè)底之前(qián)发生严(yán)重违(wéi)约(yuē)。

　　报(bào)道(dào)称，美国参议院多数(shù)党领袖(xiù)、民主党(dǎng)人查克(kè)·舒默、参议院共和(hé)党领袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也(yě)将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前市场预(yù)期，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈判达成(chéng)协议的可能性不大(dà)，因(yīn)此，在谈判前一日(rì)，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾(zāi)难性违(wéi)约迫在眉(méi)睫之际，他不会在债务上限(xiàn)问题(tí)上打破(pò)党(dǎng)派(pài)僵局，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论无(wú)疑给此(cǐ)次(cì)谈判(pàn)泼了一盆(pén)冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总额超过债务上限。美国财政部次(cì)日启动非常规举措维(wéi)持政府(fǔ)运营(yíng)，避免出现(xiàn)债务违(wéi)约。然而，使用非常规(guī)措施只(zhǐ)能帮助(zhù)财政(zhèng)部暂时(shí)性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦在致(zhì)信国会领袖时发出了(le)债务违约可(kě)能期限的警告，称财政部(bù)的最佳估计是，若国会未能提高债务上限或暂(zàn)停上限(xiàn)，到(dào)6月(yuè)初(chū)，财(cái)政部将无法继续履行政府的所有义务，最早可能在6月1日(rì)。

　　上月(yuè)末(mò)，共和(hé)党的债务上限问题(tí)相(xiāng)关议(yì)案在众议院以(yǐ)微弱(ruò)优(yōu)势得到通过(guò)。议案提出，到明年(nián)3月31日前，暂停债务(wù)上(shàng)限的(de)限制，若两党(dǎng)能在这一(yī)时限之前同意把债务(wù)上限(xiàn)再提高1.5万亿(yì)美元，则暂(zàn)停时(shí)限作废，但提高上限需要满足多种削减开支(zhī)的条(tiáo)件，共和党(dǎng)预计未来十年内(nèi)将合(hé)计(jì)削减4.5万亿美元政(zhèng)府开支。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很(hěn)快表示，这(zhè)一(yī)将削减支出(chū)和提高债务上限捆绑的议案没机会(huì)成(chéng)为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再次警告，6月1日(rì)政府将(jiāng)耗尽(jǐn)现金，如国会(huì)不提高债务上限，可能(néng)爆发一场“宪法危机”，引发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国监(jiān)管(guǎn)机构的第一份“认错”报告(gào)披(pī)露。

　　当地时间5月8日(rì)，加州金融保护与创新部（DFPI）发(fā)布(bù)报(bào)告承认，未能在(zài)硅谷银行倒闭之前向(xiàng)该行(xíng)领导层(céng)施压，要求其尽快(kuài)解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能(néng)及(jí)时排查隐患(huàn)，没有及时注意(yì)到(dào)第(dì)一共和银行(xíng)、硅谷(gǔ)银行在疫(yì)情期(qī)间(jiān)发(fā)展过(guò)快，吸收(shōu)了数千亿美元的存款。同时，其工作人员也没有意识到银行过快扩张所带来的风险。报告(gào)表示，银(yín)行“在纠正监(jiān)管机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监(jiān)管机构也没(méi)有(yǒu)采(cǎi)取足(zú)够措施(shī)去尽快(kuài)解决问题”。

　　需要指出(chū)的是，美国(guó)银行(xíng)业的这一场危(wēi)机风(fēng)暴中，加州是名副其(qí)实的“震中”。除(chú)硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于加州旧金山。此外，近期同(tóng)样遭遇严重冲击、股价暴(bào)跌的西(xī)太平洋(yáng)合众银行也位于加(jiā)州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报(bào)告，在对硅谷银(yín)行的监管(guǎn)工作中(zhōng)，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而旧金山联邦储备银行(xíng)承担主(zhǔ)要监督责任，后者未来可(kě)能会投(tóu)入更多人员进行监督。DFPI在报(bào)告(gào)中称，加州(zhōu)监管(guǎn)机构未来将对资产(chǎn)超过500亿美元、且未纳入保(bǎo)险(xiǎn)的存款规模很高(gāo)的银(yín)行加强审查。

　　在硅(guī)谷银(yín)行破(pò)产事件中，未纳入保险的存(cún)款规(guī)模较高是促成银行挤兑的关(guān)键因素之(zhī)一。然而，报告(gào)指(zhǐ)出，在过去，监(jiān)管机构(gòu)并未认定(dìng)大量无保险(xiǎn)存(cún)款一定意味着风险增加(jiā)，因为(wèi)拥有大量存款的账户往(wǎng)往是(shì)由企业客(kè)户持有的(de)，这些客户往往(wǎng)很少(shǎo)更(gèng)换银行。该报告(gào)还表(biǎo)示(shì)，DFPI计划要求(qiú)银行(xíng)考虑如何管理(lǐ)社交媒体(tǐ)和实时提款带来的风险，这些风(fēng)险也可能(néng)加剧和加速银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度(dù)推迟(chí)战(zhàn)略石油(yóu)储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美(měi)国政府(fǔ)再度推迟美国战略(lüè)石油(yóu)储备的回补计划。

　　美国能源(yuán)部周二表示：美(měi)国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是(shì)世(shì)界上最大的石油储备，能源(yuán)部仍(réng)然致力于以一种为美国(guó)纳税人带(dài)来最大(dà)价值并(bìng)保护美(měi)国经济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国会的(de)授权并进(jìn)行必要的维护——这些(xiē)也(yě)是(shì)对该储备进行良(liáng)好管理的一部分。

　　美国能源(yuán)部表示，除了直接(jiē)采(cǎi)购外，其补充SPR的方式还包括(kuò)要求一些炼油厂退回(huí)部分(fēn)从SPR拿到的石(shí)油(yóu)，并避免“不必要销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年(nián)通过政府拨款法案取消(xiāo)了国会(huì)授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万(wàn)桶。尽(jǐn)管在3月(yuè)底和本月初，WTI油(yóu)价一(yī)度(dù)降至72美元(yuán)/桶以下，曾一度短暂符合美国(guó)政府(fǔ)制(zhì)定的在(zài)每桶67—72美(měi)元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间走势分化明显 棕(zōng)榈油连续多日领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开盘一度(dù)全线跌破(pò)前低支撑后，国(guó)内三大(dà)油脂(zhī)期(qī)货价格(gé)随即反转走高(gāo)，增仓上行(xíng)。三个交(jiāo)易日，豆油主力合约(yuē)最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合约最高(gāo)涨幅(fú)8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅(fú)7.1％或553个点。昨(zuó)日，三(sān)大(dà)油脂价格集体回(huí)落(luò)，豆油率先回(huí)吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走势(shì)有明(míng)显分化，从板块内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈(lǘ)油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了(le)解到，此轮(lún)反转过程中，市场风格不断(duàn)变(biàn)化，领涨品(pǐn)种从豆油切(qiè)换到棕榈油(yóu)，领涨月份从(cóng)主(zhǔ)力(lì)转换(huàn)到(dào)近(jìn)月，反映了市场交易逻(luó)辑改(gǎi)变。

　　据光大(dà)期货分析师侯雪(xuě)玲介绍，五一(yī)餐饮业火(huǒ)爆，美团(tuán)预测五一堂食订座率同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市(shì)场对油脂消(xiāo)费(fèi)预期乐观，确认了油脂大消费基调(diào)，且认(rèn)为(wèi)节后油脂(zhī)将迎来补库需求。“因海关(guān)对大豆检验(yàn)要求(qiú)增加、检验频度增(zēng)加，大豆通过慢，供应压力后(hòu)移(yí)，市场(chǎng)担忧豆(dòu)油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲(líng)表(biǎo)示，但随后(hòu)咨询(xún)机构数据显示大豆(dòu)压(yā)榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加速攀(pān)升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及(jí)后期大豆高到(dào)港带来(lái)的累(lèi)库趋势(shì)压制，豆油整体一直是不(bù)温不火(huǒ)；菜(cài)油整体受到需求难(nán)以消(xiāo)化供给的压制，前期(qī)表现(xiàn)弱(ruò)势但在加拿(ná)大题(tí)材出现后反弹迅(xùn)猛。相比之下(xià)，棕榈油在(zài)产地及国内(nèi)持续去库(kù)的(de)加持下，表(biǎo)现最为亮(liàng)眼，也是(shì)本轮(lún)油(yóu)脂上涨的领头羊。”中信(xìn)建投期货分析师石丽红(hóng)表示，此(cǐ)次油脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油连续几日出现(xiàn)3％以上的涨(zhǎng)幅，一点(diǎn)都不拖泥带水，一定(dìng)程度(dù)反应了前(qián)期超跌(diē)后的市场心态。

　　记者了解到，本轮(lún)反(fǎn)弹中连棕领(lǐng)涨，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于马棕4月供需数据(jù)偏(piān)紧的(de)预(yù)期(qī)。

　　上周五主要机(jī)构公布的(de)数据显示，马(mǎ)棕(zōng)4月产量不及预期，马棕4月库存环(huán)比可(kě)能大(dà)幅(fú)下(xià)降，进一(yī)步支撑了(le)马棕及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出口环(huán)比显著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈(lǘ)油近(jìn)期的价格优(yōu)势相比豆(dòu)油及(jí)葵(kuí)油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马(mǎ)棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存(cún)预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨(dūn)下(xià)降比较明显。但上周(zhōu)五到周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月(yuè)全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕(yàn)杰表示，若(ruò)产量预期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已(yǐ)经(jīng)是历史极(jí)低库存水平(píng)，库(kù)存环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要在于当月(yuè)假期较多，工作(zuò)日偏少。因马(mǎ)来种(zhǒng)植(zhí)园的(de)印尼工人要返乡庆(qìng)祝开斋节，通常开斋节当月马棕产量(liàng)环(huán)比数据有偏(piān)低(dī)倾向(xiàng)。今(jīn)年印尼开(kāi)斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随(suí)后是国(guó)际劳(láo)动节(jié)假期，预(yù)计(jì)因此印尼工人返乡(xiāng)偏慢导致(zhì)当月产量环比降幅较往(wǎng)年(nián)更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，三个(gè)品种表现强(qiáng)弱与各(gè)自的国内外供需、消息面有(yǒu)直接关系，阶(jiē)段性(xìng)的宏(hóng)观企稳及情(qíng)绪修(xiū)复也是(shì)此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市(shì)场尤其是美国经济衰退及风险事(shì)件的担忧(yōu)情绪缓和，令原油及(jí)国内商品短期偏(piān)强，是(shì)国(guó)内油脂(zhī)反弹的重要环境(jìng)因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚(wǎn)间公(gōng)布的美国非农就业等数(shù)据全面超(chāo)预期(qī)。此外(wài)，耶伦也在敦促(cù)国会(huì)提(tí)高联(lián)邦债(zhài)务上限。这些消息(xī)，从边际上缓解了因(yīn)美(měi)国银行(xíng)业危机、债务上限到期(qī)、短期(qī)较差经济数据带来的美国经济低迷及衰退担忧，国际(jì)原油随(suí)之止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰认(rèn)为，综合宏观环境(jìng)（欧(ōu)美经济衰退预期、美(měi)国银行(xíng)业(yè)中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜危机(jī)、美国债务上限等），考虑巴(bā)西(xī)大豆卖压有所减(jiǎn)轻(qīng)但仍将持续、美(měi)豆(dòu)新作(zuò)目前播种顺利、棕榈油产地处于季节性(xìng)增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂(zhī)本(běn)轮可定义为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士不看好油脂(zhī)反弹(dàn)的持续性

　　值得注意的是，当(dāng)前(qián)，因(yīn)宏观和基(jī)本面的压制依然(rán)存在，受(shòu)访(fǎ中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜ng)人士对油(yóu)脂(zhī)此轮(lún)反弹的持(chí)续性并(bìng)不乐观(guān)。

　　“从基本(běn)面来(lái)看，在油(yóu)脂供应改善(shàn)倾(qīng)向较强的背(bèi)景(jǐng)下，我们预期油脂很(hěn)难具备持续的上行(xíng)基础，此轮超跌反(fǎn)弹或难持续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油脂需求好(hǎo)于2022年，但(dàn)不及2021年(nián)，且5—6月是消费(fèi)淡季，市(shì)场对于需求不宜过分乐观(guān)。而从时(shí)间(jiān)节点上来看(kàn)，油脂(zhī)整体也将进(jìn)入增库周期，在业内人士看来(lái)，进入增库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹(dàn)空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国际棕榈油(yóu)产地看(kàn)，目前是季节性(xìng)增产季，中期产地库(kù)存趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存很低，马棕(zōng)供需转(zhuǎn)为充裕预计还需(xū)要几个月的时间(jiān)。

　　“产地(dì)棕榈油(yóu)连续几(jǐ)个月的去库是建立在1—4月产量偏低的基础上(shàng)，但在(zài)倒挂的豆棕价差及主(zhǔ)需求国高库(kù)存带来(lái)的并不算好(hǎo)的出口前(qián)景下，后续产(chǎn)地库存累(lèi)库(kù)倾向(xiàng)较强。”石丽(lì)红表(biǎo)示(shì)。

　　记者了解到(dào)，1—2月(yuè)为棕榈油(yóu)传统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月(yuè)下旬则有(yǒu)开斋节(jié)的扰乱，过去几个月(yuè)马棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕榈油的连续去库(kù)。然而，开斋节后棕(zōng)榈油一般有着超于正常季节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月下旬，预计(jì)马棕(zōng)5月(yuè)全月的产(chǎn)量环比增幅可能还会更高，这(zhè)预计将(jiāng)为马来西亚带来显著的累库压力，不(bù)利(lì)于产地报(bào)价及(jí)棕榈油期价(jià)的(de)持续(xù)上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累(lèi)库为主(zhǔ)，大豆检验只影响(xiǎng)大(dà)豆(dòu)供给的(de)节奏但不会消化(huà)供应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万(wàn)吨、油菜(cài)籽月均到港(gǎng)50多(duō)万吨、油脂直接进(jìn)口月均30多万吨，那么油脂单(dān)月供应在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平均消(xiāo)费(fèi)量。

　　“从国内(nèi)油脂(zhī)库存走势来看，国内菜油库(kù)存从中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜年初以来早就已经(jīng)进入(rù)累(lèi)库(kù)状态。截至5月5日，华东(dōng)菜油库(kù)存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随(suí)着(zhe)巴西(xī)大豆到港带来压榨整体回升，豆油的累库(kù)趋势也已经(jīng)比较(jiào)明显，截至5月5日，国内豆油(yóu)商业库存78.99万吨(dūn)，虽(suī)同比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续(xù)三周累(lèi)库。后期从库存季节性角度来看，整体累库倾(qīng)向也较(jiào)为明显。”石(shí)丽红表示，目前(qián)唯一(yī)呈现库存下(xià)滑(huá)的油脂是近月进口不太(tài)足的棕榈油，但产地棕榈油有(yǒu)望在(zài)开斋节(jié)后开启累库，带来远(yuǎn)月(yuè)棕(zōng)榈油进口利润(rùn)改善及新(xīn)增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确实会限制(zhì)油脂反(fǎn)弹空间，但(dàn)国内油脂油料多数进口为主，成本端原料(liào)的供(gōng)需及价格的变化(huà)对(duì)油脂行(xíng)情的影响(xiǎng)要更大一些。后期，市场需关注(zhù)巴西大豆(dòu)贴水是否进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产(chǎn)地累库情况及国际菜油葵油价(jià)格(gé)变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并(bìng)没有完(wán)全消散(sàn)，全球经济预(yù)期(qī)、美高(gāo)利息对大宗商品(pǐn)需求传(chuán)导(dǎo)等影响或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏观(guān)风险，且油脂(zhī)整体(tǐ)供应(yīng)改善的背景下，油(yóu)脂并不具备持(chí)续性反(fǎn)弹(dàn)的(de)基础(chǔ)，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内人士不看好油脂(zhī)反弹的(de)持(chí)续性和高(gāo)度(dù)。在(zài)侯雪玲看(kàn)来(lái)，每次反弹乏力都是(shì)空单入场机会，合约上建议选(xuǎn)择远月合约(yuē)，品种中首选豆油。待供需报(bào)告发布后(hòu)可(kě)择机考(kǎo)虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜