本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不(bù)过随着公募(mù)基金加(jiā)速(sù)布局(jú)，增量(liàng)资金不断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有(yǒu)望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成(chéng)立(lì)过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金(jīn)额(é)满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证50指数(shù)产(chǎn)品(pǐn)也是以(yǐ)发起式(shì)的(de)形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日(rì)正式(shì)成立(lì)，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基(jī)金于(yú)5月(yuè)5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍显著低(dī)于其他上市(shì)板块(kuài)中(zhōng)业(yè)务相关度较(jiào)高的(de)同(tóng)类(lèi)股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着(zhe)市场(chǎng)流动性(xìng)的增强和创新(xīn)型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长，有望(wàng)实(shí)现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立(lì)以来回(huí)报(bào)悉数为负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获(huò)正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后(hòu)，多个指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中观(guān)维(wéi)度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释(shì)放(fàng)，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型(xíng)公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公司全(quán)年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实(shí)现利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益(yì)基(jī)金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北(běi)交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益(yì)基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年内回报最(zuì)高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)认(rèn)为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依(yī)然(rán)是市(shì)场本身较差(chà)的流动性问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数(shù)量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前的位置，对(duì)于北交所的(de)后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于四个(gè)方(fāng)面(miàn)。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公司目前估(gū)值已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他(tā)们(men)测算前几大(dà)重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于(yú)具(jù)备专精特新特性的(de)中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来(lái)看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来(lái)依(yī)然(rán)延续了较快(kuài)的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不(bù)少政策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所股票(piào)做市(shì)交易业务细则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务(wù)指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市(shì)场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策(cè)的(de)密集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了(le)呵无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释护的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北(běi)交所目前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选(xuǎn无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释)的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰动(dòng)，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市(shì)场长期发展的基(jī)石，这使得他(tā)们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的(de)难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交(jiāo)易(yì)所明显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触(chù)底回升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会应会(huì)越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部(bù)分之一，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改革的不(bù)断推进(jìn)和(hé)投资者关注(zhù)度(dù)提(tí)升逐渐(jiàn)得(dé)到估(gū)值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北(běi)证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革的(de)不断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提(tí)升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值的公司获得重(zhòng)估可(kě)能性较(jiào)大。

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