金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国(guó)人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做(zuò)好境(jìng)外(wài)机(jī)构投资(zī)者投资银行(xíng)间债券(quàn)市莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗场有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对(duì)手方(fāng)签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否(fǒu)签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通(tōng)”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待其正式发布(bù)后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展符合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加(jiā)入其他(tā)受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)为中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债(zhài)券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达(dá)成，交易一经达(dá)成即视为交易(yì)已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构为银行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下(xià)香港(gǎng)场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流(liú)程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格(gé)或作为(wèi)清算客户委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求的交易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结算公司(sī)或其综合清算会(huì)员完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构(gòu)作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之(zhī)间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者(zhě)达(dá)成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)于当日将交易(yì)进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约(yuē)，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清(莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗qīng)算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的(de)机构应(yīng)当及时履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币(bì)购售业务(wù)的(de)相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务(wù)相关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者(zhě)在本(běn)机构(gòu)的资(zī)金兑换(huàn)是(shì)基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外(wài)汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可(kě)在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人(rén)民币资金，可(kě)继(jì)续(xù)投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报(bào)告“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)和相(xiāng)关监(jiān)管部(bù)门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还(hái)会(huì)发布相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订(dìng)配套(tào)的(de)业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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