编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的(de)蓝(lán)晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在(zài)公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合(hé)中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他(tā)管理的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了(le)金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来(lái)增加组合(hé)的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱(ài)，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部(bù)披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的(de)就(jiù)是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是(shì)一(yī)家(jiā)高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是动态策略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分(fēn)别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们(men)看到(dào)行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的(de)投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如(rú)大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压(yā)缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年(nián)业(yè)绩(jì)开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持(chí)仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的(de)高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关(guān)标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高(gāo)估(gū)息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型(xíng)商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于(yú)美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要(yào)对其(qí)可(kě)持续性保持(chí)审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发(fā)展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信(xìn)息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一(yī)度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司(sī)力捧的(de)三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还(hái)是(shì)他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益(yì)于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原材(cái)料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持(chí)仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金(jīn)一季(jì)报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明(míng)星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下(xià)半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就(jiù)没有了(le)三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次(cì)于(yú)房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也(yě)就是说(shuō)其(qí)占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据优势。而(ér)这(zhè)一(yī)思路在他管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增(zēng)长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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