今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业等(děng)多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发布基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促(cù)进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特(tè)张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊色(sè)估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也(yě)看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存(cún)在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公(gōng)司(sī)陆(lù)续申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批(pī)，会(huì)陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重(zhòng)要(yào)作用，也(yě)是资本(běn)市场(chǎng)支持(chí)实体经(jīng)济(jì)发展的(de)重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的基(jī)础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年来(lái)央(yāng)国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊出更低(dī)的(de)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将(jiāng)安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部(bù)副总经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值仍(réng)处(chù)于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望(wàng)迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成主线行(xíng)情。

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