一度被称为“机构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背(bèi)景下，国(guó)内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一(yī)周披露的个人(rén)投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个(gè)人(rén)股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来越(yuè)受到(dào)个人(rén)投(tóu)资者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大(dà)部(bù)分由股(gǔ)民转化而来，这些(xiē)个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对于时间成(高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历chéng)本(běn)的把(bǎ)控较严(yán)格，在看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF产(chǎn)品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持(chí)有(yǒu)比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个人(rén)投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势(shì)中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对(duì)份额也是在(zài)增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资(zī)者对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉(chén)调(diào)研的过(guò)程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投(tóu)资(zī)者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)下行，投(tóu)资者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历jī)煜研究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情的(de)提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激(jī)增(zēng)，而在经历(lì)了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高的(de)2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度(dù)较高(gāo)，因(yīn)而逐(zhú)步获得(dé)个(gè)人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市(shì)场的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交易的(de)参(cān)与(yǔ)感(gǎn)，于(yú)是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更容易(yì)受到(dào)市场消息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持(chí)续运营和投资者陪(péi)伴都(dōu)提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可(kě)能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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