金(jīn)融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前(qián)发布(bù)的美(měi)国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息(xī)已然(rán)成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍(réng)有近一(yī)个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)将(jiāng)面临经(jīng)济(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白(bái)银(yín)因工业属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式白银如(rú)期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预(yù)期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预(yù)期(qī)将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经济风险依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数(shù)大(dà)幅上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大(dà)幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再(zài)低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续(xù)关注(zhù)调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是(shì)核(hé)心建议。

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