财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完(wán)成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新(xīn)能(néng)源(yuán)概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不是(shì)去(qù)捕捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一个行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)仍有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复(fù)尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资(zī)策(cè)略会上提到“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个(gè)位(wèi)置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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