周一的(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化de)股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期(qī)间净买入(rù)的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市(shì)场总体下(xià)跌期间，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性(xìng)操作模式，在股市大幅下(xià)挫的时刻(kè)再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价(jià)值被资(zī)金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资(zī)金(jīn)出现(xiàn)短期(qī)避险(xiǎn)，但鉴于多数标的(de)估值仍在(zài)低(dī)位，多家机(jī)构仍(réng)看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居(jū)前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市大跌，物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化当日股票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交均价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个交易日，5天股(gǔ)市(shì)调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市(shì)布局的特点。

　　从资金(jīn)净买入(rù)排(pái)行看(kàn)，截至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉(jiā)实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产(chǎn)品，净流(liú)入资金也位(wèi)居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体ETF成(chéng)为资金净买(mǎi)入的榜首，单日净(jìng)买(mǎi)入金额接近5亿(yì)元，目前(qián)仍(réng)处于估值(zhí)低位的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产品也位居净流入资金(jīn)前(qián)列物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化，而(ér)在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏(xì)板(bǎn)块行情冲(chōng)顶、收益(yì)翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公募(mù)股(gǔ)票权(quán)益基金经理表示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏的(de)空间受限、出口下行(xíng)及地产销(xiāo)售(shòu)恢复疲软将驱动市场展现出(chū)更多结构性机会。不过(guò)，在短期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可(kě)能更青(qīng)睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市场的平(píng)均回报(bào)。

　　而在行业(yè)方面，沪上一(yī)家公(gōng)募机构(gòu)分析，由于(yú)近日(rì)以游戏为代(dài)表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在(zài)市场炒作热度有所(suǒ)回落。但从(cóng)长期(qī)看，资金还会(huì)长期(qī)关注数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计(jì)算机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续(xù)受到了资金(jīn)的关注。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重指(zhǐ)数(shù)ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐，可能与看好“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表(biǎo)示(shì)，伴随大金融、大(dà)基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期(qī)部(bù)分板块短期上冲较(jiào)快(kuài)，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行(xíng)、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块(kuài)内(nèi)部(bù)出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济(jì)数(shù)据(jù)不及预期，权重板(bǎn)块回(huí)调带动大盘指数回落(luò)。

　　不(bù)过，民生加银(yín)基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低估(gū)值央(yāng)企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金经理吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的部分底层(céng)逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统行业国央企的严(yán)重(zhòng)低配(pèi)和低(dī)估(gū)。而在这种大幅低估(gū)和低(dī)配背景下，部分企业因为自身经营改善(shàn)、高(gāo)股息水平等特征(zhēng)，使得其估值修复(fù)成(chéng)为了可能。虽然经(jīng)过前期反(fǎn)弹，大金融整(zhěng)体(tǐ)估值仍旧处于低位，由(yóu)于情(qíng)绪和资(zī)金仍旧是主导，短期(qī)表现存在剧(jù)烈波动(dòng)可能；从中期看，整(zhěng)体大金融当前(qián)估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其是基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌(diē)的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌(diē)越买”趋势，净流(liú)入(rù)资(zī)金超出净流出资金。但也有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅(fú)偏高、短期行(xíng)情板块(kuài)，以及(jí)部(bù)分海外指数遭(zāo)遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流(liú)出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日之最。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只产品(pǐn)，单日(rì)净流出资金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流(liú)出，而今(jīn)年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调整中迎来(lái)“获(huò)利了结”资金，单日(rì)净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一(yī)家公募(mù)机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前(qián)期(qī)涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能(néng)会受(shòu)到获利(lì)盘(pán)的(de)短期卖出。不(bù)过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净(jìng)流出的证券保(bǎo)险(xiǎn)板块称(chēng)，一季报(bào)陆续(xù)披露，非银金融业(yè)绩超预期(qī)，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金比例(lì)下(xià)调，经(jīng)济温和复苏(sū)下行业景(jǐng)气度有望持续修复。保险板块一季(jì)报净(jìng)利(lì)润超预期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借储(chǔ)蓄险的产品力实现(xiàn)了一定的(de)增长，负债端(duān)V型反转(zhuǎn)趋势(shì)较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有(yǒu)望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受上年同期低基数(shù)等因素(sù)影响，预计今(jīn)年二季度(dù)电力(lì)消费增速(sù)将有(yǒu)望回升。在电力(lì)市场化改革的持续(xù)推进(jìn)下(xià)，电价趋势有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电力现货(huò)市场和辅助服(fú)务市场(chǎng)机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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