本周铁矿石期(qī)货(huò)价格(gé)大幅(fú)下(xià)挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商(shāng)所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几个交易日，铁矿石(shí)期货一直处(chù)于(yú)下跌(diē)的(de)态势，本(běn)周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石(shí)价格(gé)指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期(qī)期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下(xià)行，直接(jiē)原因(yīn)源(yuán)于成材表需(xū)继续(xù)走弱，二季度以(yǐ)来成(chéng)材消(xiāo)费持续低迷，市场对(duì)“旺(wàng)季不旺”担忧(yōu)进一步(bù)发(fā)酵。成材(cái)价格(gé)下降使得钢厂利润(rùn)被进(jìn)一步(bù)压缩(suō)，本周铁水产(chǎn)量出现见(jiàn)顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料端(duān)价格形(xíng)成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格受高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚(gāng)性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合(hé)约价格(gé)。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复(fù)苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货(huò)整体走弱，品种间(jiān)形(xíng)成负反馈(kuì)局面。从终端需(xū)求看(kàn)，尽(jǐn)管地(dì)产销售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度房屋新开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢(gāng)表(biǎo)需(xū)基本和(hé)去年同期持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂减产降库意(yì)愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的(de)不断(duàn)加重导致铁矿石出(chū)现连(lián)续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到(dào)港压(yā)力不大，疏港(gǎng)依(yī)旧维持高位(wèi)，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平(píng)，低库存有望(wàng)成为常态，对补(bǔ)库(kù)不应有过高期待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二季(jì)度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁(tiě)矿石发运(yùn)创同(tóng)期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河(hé)谷(gǔ)一季(jì)度产量(liàng)也(yě)同比(bǐ)增加(jiā)，到(dào)港压力将增加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量近期持(chí)续回说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁(tiě)水(shuǐ)继续提(tí)产(chǎn)空间有(yǒu)限，开始(shǐ)面临(lín)减(jiǎn)产压(yā)力，铁(tiě)矿石(shí)供需将(jiāng)逐步转向宽松，下(xià)半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月合约的估(gū)值有中长(zhǎng)期(qī)的下调(diào)压力。”梁(liáng)海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则(zé)认为，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然(rán)偏低(dī)，港口库(kù)存维持下降(jiàng)态势，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个港口说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴极(jí)端天(tiān)气(qì)导致4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到货将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格(gé)中枢(shū)将(jiāng)面临下移。2309合(hé)约当前整体估值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临回调(diào)压力(lì)，维持(chí)逢高(gāo)沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清(qīng)认为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补(bǔ)库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷清。五一(yī)假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数将(jiāng)继续(xù)振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高需(xū)求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五(wǔ)一节(jié)前钢厂低库存补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高(gāo)布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色(sè)板块(kuài)的(de)后市(shì)，何建辉认为(wèi)，目(mù)前终端需求尚未(wèi)有太大(dà)起(qǐ)色，市(shì)场情绪仍偏悲观(guān)，黑色(sè)系(xì)整体依然承压。持(chí)续调整后压力得到基本(běn)释放，下行节(jié)奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调(diào)是经济(jì)复苏(sū)，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供需边(biān)际上(shàng)仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出(chū)，价格波动幅(fú)度较前两(liǎng)年将有(yǒu)明(míng)显下降。这也(yě)意味着，以内需(xū)为主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观(guān)。预计(jì)市场整体以区间(jiān)振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关(guān)键仍是需求复(fù)苏力度。

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