财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信(xìn)心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德(dé)时(shí)代的库(kù)存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格(gé)企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价(jià)为教训(曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗xùn)，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意(yì)的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销量(liàng)数据(jù)来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场预(yù)期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎ曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗ng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池(chí)的(de)总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗企业(yè)。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是(shì)全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价(jià)的超预(yù)期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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