5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)等(děng)板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月(yuè)份(fèn)行情走势(shì)相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表示(shì)经(jīng)济(jì)的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资(zī)产价(jià)格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值(zhí)体系国大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗际化(huà)是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅(fú)改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的，不意大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍(réng)维(wéi)持二(èr)季度(dù)投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多(duō)次(cì)的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地产等(děng)领域(yù)带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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