在(zài)投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下(xià)高溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日(rì)下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在(zài)风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释"基民懵了！涨跌这么吓(xià)人，“这个日经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507556.png">

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入(rù)，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归(guī)的(de)过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要(yào)盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上(shàng)市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司(sī)治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均价测(cè)算(suàn)，净流(liú)入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向(xiàng)来(lái)看，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)前列(liè)。另外(wài)，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也(yě)都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数(shù)与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在(zài)政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略(l妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释üè)性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表(biǎo)示，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的(de)追(zhuī)捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落、且经济(jì)复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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