五一长(zhǎng)假(jiǎ)期(qī)间，全球市场并不平静(jìng)，一场大风暴即将(jiāng)到来。

　　美国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接(jiē)管了第一共和银行(xíng)，这是(shì)本轮美国(guó)银行业危机(jī)中第四家(jiā)倒(dào)下的银(yín)行(xíng)，同时也是美国历史上第二大的破产银行。此前(qián)我们多次强调，美国银行(xíng)业危机远未结(jié)束，只是暂时止血而已(yǐ)。现在来看(kàn)，第(dì)一共和银行又倒下了。随着经济的衰退，银行的资产将持(chí)续减值，高息又会令其(qí)成本(běn)抬升，银行的经营将持续恶化，新一轮(lún)银行(xíng)业危机将(jiāng)再度爆发。

　　美(měi)国债务上(shàng)限问题再(zài)度成为焦点，美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务规模将于(yú)19日触及31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的法定限(xiàn)额，财(cái)长耶伦呼吁国会(huì)尽快采取行动，再次提高债务(wù)上限，避免(miǎn)政府部门停摆及(jí)可能出现的债务违(wéi)约。当地时间4月(yuè)26日(rì)，美国国会众(zhòng)议院投(tóu)票通过债务上(shàng)限法(fǎ)案。这项法案提议提高美国31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限(xiàn)，以(yǐ)换取大(dà)幅削减政府支出(chū)。该法(fǎ)案规定，联邦政府债务(wù)上限将提高1.5万亿美元；联邦政(zhèng)府预(yù)算年均增(zēng)长需控制在1％。不过拜登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上(shàng)限方(fāng)案。白宫(gōng)称众议院共和党人必须在没有任何(hé)要(yào)求和条件的情况下打消违约的(de)可能性，并解(jiě)决债(zhài)务上限问(wèn)题。两党在提高债务上限(xiàn)问题上分歧(qí)很大，陷入僵局，这加剧了美(měi)债违约的风险。

　　美国财政部长耶伦当地时间5月(yuè)1日致函众议院议长麦卡锡和其他(tā)高级议员(yuán)，她在信中表示，美国政府(fǔ)可(kě)能“最早在6月1日”发生债(zhài)务违约，这将是美国(guó)历(lì)史上的(de)首次(cì)债务(wù)违约。高盛认(rèn)为，政府这回付不起“账(zhàng)单(dān)”的(de)风险恐怕是2011年(nián)以来最高的一次(cì)。美国政府债务已逼近31.4万亿(yì)美元，而美国去年国内生产总值约23万亿(yì)美(měi)元，这意(yì)味着负债率(lǜ)约达130％。美(měi)国一直在玩儿这种借新还旧的把戏，债(zhài)务雪球越滚越大(dà)。如果(guǒ)美元霸(bà)权(quán)仍在，美国可(kě)以(yǐ)一直这样(yàng)玩(wán)儿下去。但当前美元出现(xiàn)信用危机(jī)，全球掀起(qǐ)去美元化(huà)浪潮(cháo)，游(yóu)戏很可能即将结束了。想借新来还(hái)旧，但(dàn)新债没人(rén)买了，也就玩儿不(bù)转了(le)，最终(zhōng)债务违约就只是(shì)时间问(wèn)题了(le)。

　　全球经济衰退正在路上，有全球经济“金丝雀”之称的韩国(guó)，2022年(nián)贸易逆差(chà)不仅创(chuàng)下472亿美元的历史新高，而且是自2008年(nián)全(quán)球金融危机以来，时隔14年，再度出现(xiàn)贸易(yì)逆差。今年第(dì)一(yī)季度韩国(guó)出口同比下降12.6％，至1515亿美元(yuán)。主要由于芯片出(chū)口疲软。3月份韩国出口(kǒu)较去年(nián)同期减少13.6％至 551.2亿美(měi)元，降幅两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度较2月(yuè)的(de)7.5％明显扩(kuò)大，且为连续第六个月下降。其中，占(zhàn)韩国出口五分之一的(de两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度)半导体项目暴减35％，反映存储器芯片(piàn)价格(gé)下跌，且需(xū)求疲乏。此(cǐ)外，3月份韩国对中国的出口骤降33％。马斯克(kè)称自己(jǐ)在特斯拉、Starlink和(hé)推特之(zhī)间，一个人掌握的实时全球经济数(shù)据可能(néng)比任何人都(dōu)多，他称温和的衰退已(yǐ)经出(chū)现。

　　金融危机的(de)本质是债(zhài)务(wù)危(wēi)机，因为信贷会产(chǎn)生周期。有借就要(yào)有还，借钱的时候(hòu)扩大支出刺激经济增(zēng)长，而还钱的时候要缩减支出又使得经(jīng)济下(xià)滑。在高息背景下，偿债(zhài)成(chéng)本(běn)上升，资(zī)产价格下跌，违约率(lǜ)就(jiù)将激增，债务危机就将引(yǐn)爆。2008年，全(quán)球债务总量约为83万亿美元，全球GDP总量为(wèi)64万亿(yì)美元，约(yuē)为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总(zǒng)量达到300万亿美元(yuán)，GDP总量为101万(wàn)亿美元，大约是全球GDP的3倍(bèi)。也就是说，当前全(quán)球债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因(yīn)此，本轮(lún)金(jīn)融危机(jī)一旦爆发(fā)，将超越08年。

　　从美股走势来看，标普指数期货虽(suī)然(rán)在5月1日再创(chuàng)新高，但次(cì)日即(jí)大幅(fú)回落，反弹大概率已经结束了。从月线来看(kàn)，标普指数是大级别的B浪平台(tái)型反弹，B-c已经(jīng)走完5浪，即新(xīn)一轮C下跌将展开。这将是月(yuè)线(xiàn)级别的下跌，幅(fú)度会(huì)很大。

　　从(cóng)欧股来看，欧洲50指数局(jú)部(bù)出(chū)现破位反抽，5月2日再度中(zhōng)阴创新(xīn)低，预示(shì)见顶的可能性已经非常大(dà)。欧股目前仍处(chù)于(yú)高位，这(zhè)一(yī)次见顶很可能是(shì)历史性的(de)大顶，未来下(xià)跌空间巨大。此前我们已经强烈建议(yì)有权限的投资者做空欧股。

　　从大宗商品来看，原(yuán)油在(zài)欧佩克减产(chǎn)后出(chū)现大幅反弹，但目前已经再度掉头向下(xià)。截(jié)至发(fā)文，WTI原油(yóu)主力合(hé)约已经(jīng)触及(jí)70美元，预计3月低点必将(jiāng)不保，年(nián)内(nèi)恐将跌破60美元，而最终则很可能跌破40美元(yuán)。

　　从国内期货的(de)文华商品指(zhǐ)数(shù)来看，去年(nián)11月低(dī)点已经被跌(diē)破(pò)。该指(zhǐ)数自去年7月以(yǐ)来(lái)已经(jīng)盘整9个月，一(yī)旦下跌则杀伤力巨大。本轮下跌可看作是C3浪，目标将(jiāng)指向2020年4月低点(diǎn)，或许年内(nèi)到不了，但也不会(huì)距离太远，最(zuì)终极目标则是(shì)将跌至2008年的(de)低点(diǎn)附近。

　　对于全(quán)球(qiú)空头而言，等这个机会(huì)已(yǐ)经很久了，金融危机本轮早就该爆发的，但由于美联储(chǔ)的无限(xiàn)量(liàng)QE，危机被(bèi)一再推后。但该来的总会来，大放水(shuǐ)是(shì)一剂毒药，迟到的危(wēi)机将更加猛(měng)烈！本(běn)轮(lún)危机将是(shì)对全(quán)球(qiú)的(de)一次暴力去杠(gāng)杆，将重建世界经(jīng)济(jì)新秩序(xù)。百年(nián)大变局不(bù)是说着玩儿的(de)，我(wǒ)们将(jiāng)再度见证历史！

　　你说的金融危机在哪里？怎么(me)还不出现？哪(nǎ)里有什么金融危(wēi)机(jī)？空头一直(zhí)都活在被质疑和嘲笑的阴(yīn)影下。虽然多年以(yǐ)来，金融危机一直没有出现，每(měi)当你(nǐ)认为它要出现的时候，最终(zhōng)却发现它还是没(méi)有来，总是在希望与失(shī)望中不断轮回(huí)。但(dàn)无论如何，我一直都(dōu)相信超越08年的世纪金融(róng)危(wēi)机(jī)一(yī)定会爆发，我会(huì)像等初(chū)恋一样去等待它(tā)的到来。

　　你(nǐ)忘了，划过伤(shāng)口的冷风，在放手时刻(kè)眼泪会(huì)掉落。你睡了(le)，可(kě)时间它依然走(zǒu)着；你怕了，恍然抬头梦却醒了(le)。你会静默，手握着星(xīng)火等(děng)在至暗时(shí)刻；你被击破(pò)，当熟(shú)悉呢喃(nán)又穿透耳朵。一个一个(gè)走过，一个一个(gè)错过，一遍一遍(biàn)来(lái)过，一次一次(cì)放过，一声一声(shēng)笑(xiào)着，一声(shēng)一声吼(hǒu)着(zhe)，一(yī)幕一幕闪着刺痛(tòng)我。因为(wèi)享受着它的灿烂，因为忍受(shòu)着它的腐烂。你说别爱啊，又(yòu)依依不(bù)舍。所以生命啊，它(tā)苦涩如(rú)歌。想不(bù)想(xiǎng)看花海(hǎi)盛(shèng)开？想不想看燕子归来？如果都回不来，那么我该为了谁而存(cún)在？

　　胜利终将属于永不言弃，对真理执着追求的人。雪崩将至，这一次，大空(kōng)头必将一战封神！

　　一定要看到花开，你一(yī)定等燕(yàn)子(zi)归来，想着他们都会回(huí)来(lái)，你誓(shì)死为(wèi)了这(zhè)些而存(cún)在……（公 号“中产投资”）

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