本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布(bù)局(jú)，增量资(zī)金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据(jù)招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文(wén)。除(chú)博时基(jī)金外，万家(jiā)基(jī)金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的(de)同类(lèi)股票，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的(de)增强和创新型中小企业的(de)高速(sù)成(chéng)长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和(hé)估值双升，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均(jūn)收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以来又开始(shǐ)持(chí)续(xù)上涨，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该(gāi)指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核(hé)心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交所整(zhěng)体流(liú)动性有(马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么yǒu)所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流(liú)动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净利(lì)润达(dá)5000万元以(yǐ)上马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么(shàng)；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所上(shàng)市公司(sī)业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大(dà)成北(běi)交所两年定开(kāi)年内收益为(wèi)负外(wài)，其(qí)余9只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北(běi)交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资(zī)价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市(shì)场(chǎng)本身较(jiào)差的(de)流动性问题，市场制度性(xìng)差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的(de)北(běi)交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信心(xīn)来(lái)源于四个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便(biàn)宜(yí)，他们(men)测算前几大(dà)重仓股的平均(jūn)估值在20倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，切换(huàn)到(dào)2023年(nián)估值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成长型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延(yán)续(xù)了较快的增长速(sù)度，发展整(zhěng)体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做市交易(yì)业(yè)务细则(zé)》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可(kě)以说(shuō)对这(zhè)个市场是加大了(le)呵护(hù)的力度，政策的(de)暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北(běi)交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能(néng)由于供给(gěi)增加对(duì)整个市场的流动性造(zào)成一定(dìng)的(de)扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的(de)基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优质中小专精特新企(qǐ)业的(de)难度是(shì)相(xiāng)对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为(wèi)新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市(shì)股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场关(guān)注(zhù)度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研(yán)报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度(dù)提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司(sī)获(huò)增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注度提(tí)升，北交所流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值的(马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么de)公司获(huò)得重估可能性较大。

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