今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了全(quán)行(xíng)业所(suǒ)有基金(jīn)经(jīng)理关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极回(huí)报基(jī)金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的(de)收益(yì)，成为今年(nián)以来业绩最领先(xiān)的(de)主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度(dù)也吸(xī)引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目(mù)光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在(zài)人工智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业(yè)绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺安积(jī)极回报基金一(yī)季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)外(wài)，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回(huí)报的(de)头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)并(bìng)没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票(piào)仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设(shè)计板(bǎn)块(kuài)，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边(biān)缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都是(shì)未来(lái)芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一步的(de)制(zhì)裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设(shè)备厂商的(de)配合下(xià)，继续(xù)研(yán)发(fā)攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程(chéng)的扩产造(zào)成了一(yī)定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国(guó)产化率却取得(dé)了突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进程加(jiā)速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规(guī)模(mó)“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金(jīn)。这(zhè)一业(yè)绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更(gèng)多来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极(jí)回报基金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季(jì)度(dù)规模(mó)均出现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年(nián)业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言(yán)在(zài)一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全(quán)合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威(wēi)视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨(chén)股(gǔ)份也(yě)是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光(guāng)模块(kuài)供应(yīng)商。截止4月双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的21日，中际旭创今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股在一(yī)季度(dù)退出(chū)兴全合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)除了加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)，不断寻(xún)找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞争力一(yī)季报的(de)披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一(yī)季度末该双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的基金股票市值(zhí)占基(jī)金(jīn)总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市(shì)值占基金净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重点布局(jú)了信息技(jì)术、可选消费等(děng)。前十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经(jīng)济复苏预期(qī)大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对(duì)部(bù)分行(xíng)业(yè)的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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