AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利(lì)用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，我们(men)坚(jiān)定的(de)看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼)是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处(chù)于产(chǎn)业(yè)的(de)早期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个(gè)历史性(xìng)大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季(jì)度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分(fēn)行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机(jī)会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时(shí)配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼)研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计(jì)算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位赋(fù)能传(chuán)统行(xíng)业，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别(bié)是重点布局(jú)了(le)人工智能技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达(dá)了(le)对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价(jià)值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未(wèi)来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前(qián)保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业(yè)绩的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们(men)还(hái)是(shì)认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在(zài)今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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