“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据(jù)显示，美(měi)国5月(yuè)非(fēi)农(nóng)新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利(lì)率前景更敏感的两年(nián)期美债收益(yì)率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速(sù)转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位。互换(huàn)合约定(dìng)价(jià)显示，投资者预期的(de)美联储7月加息几率增加，预计未来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘(pán)刷新日高时(shí)，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连(lián)续两日(rì)集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓加息当天(tiān)以(yǐ)来最大收盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低(dī)谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市(shì)场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和(hé)美债(zhài)收益率反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研(yán)究院分(fēn)析(xī)师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业(yè)人数(shù)而(ér)言，美(měi)国(guó)劳(láo)动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人(rén)，同时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万(wàn)上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平(píng)均每(měi)月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私(sī)人服务行(xíng)业整体表现好(hǎo)于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与近期(qī)房地产市场的(de)反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品(pǐn)生产连(lián)续三个月就业(yè)人(rén)数(shù)减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合(hé)。同时她指出(ch抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思ū)，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就(jiù)业(yè)市场边际(jì)降温的(de)更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人(rén)数的(de)增加，失业率(lǜ)预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本(běn)是60年代以来(lái)的最(zuì)低水平，在(zài)失业率回(huí)升至4％之前，预计还不(bù)会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回(huí)升，就业(yè)市(shì)场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合(hé)市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用(yòng)缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀压力减弱(ruò)，美联(lián)储进一步(bù)加息(xī)的必(bì)要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要关注后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业(yè)市场状态(tài)可(kě)以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加(jiā)息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步(bù)入(rù)振荡盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运(yùn)行，随着(zhe)美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务上限问题(tí)落地，美(měi)债收益率风险偏向上行(xíng)，预(yù)计(jì)国际(jì)金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士(shì)声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能的选项(xiàng)之一是(shì)额外减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日。而(ér)此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能在会议上决定进一步削(xuē)减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意(yì)味(wèi)着更多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克(kè)+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等(děng)国家(jiā)还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也让分析师(shī)们(men)左右(yòu)为难。

　　随着经济前(qián)景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行动都未能(néng)止住油价的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大(dà)臣(chén)威胁要进一步减产(chǎn)，他(tā)告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不(bù)可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会(huì)在(zài)年(nián)底前自(zì)行回升至每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级(jí)市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩(pèi)克(kè)+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维(wéi)持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹(yóu)豫(yù)地(dì)做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为，进(jìn)一(yī)步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石(shí)油部(bù)长们决心避免重(zhòng)蹈2008年(nián)的(de)覆辙(zhé)，当时(shí)全(quán)球(qiú)经(jīng)济和金融(róng)稳(wěn)定突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突(tū)期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙(shā)尼(ní)亚(yà)总统的联合(hé)新闻发(fā)布会上表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行(xíng)期(qī)间(jiān)，乌克兰(lán)不(bù)会成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在(zài)成为(wèi)北(běi)约成员国(guó)之(zhī)前需(xū)要更多安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰(lán)需(xū)要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资(zī)格成为北约成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日报(bào)道(dào)，英国《金(jīn)融时(shí)报》援(yuán)引知情(qíng)人士的话报(bào)道(dào)称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明(míng)确表示，除(chú)非向基辅提供加(jiā)入(rù)北(běi)约的路线图(tú)，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事，法国、德(dé)国等北(běi)约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外(wài)长贝尔伯(bó)克当地(dì)时(shí)间6月1日(rì)在奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国(guó)也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国(guó)，而只是希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上限危(wēi)机(jī)“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过(guò)债务(wù)上限法案，暂时取(qǔ)消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限，避免了可能出现的美国有(yǒu)史(shǐ)以来首次违约(yuē)，使得市场避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时(shí)在(zài)美联储(chǔ)本(běn)月会议或暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指数(shù)回落至一(yī)周低(dī)点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数(shù)据改善了市场(chǎng)情绪，同时市(shì)场也(yě)在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两(liǎng)个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比较热(rè)闹，前有云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑不(bù)力(lì)，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻易(yì)被破(pò)，行情(qíng)维持(chí)偏(piān)弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消息(xī)提振有小幅(fú)上(shàng)行，但市场供多需(xū)少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而(ér)向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期(qī)归(guī)来(lái)，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为核心展开的(de)新一季交割品博弈(yì)仍(réng)然(rán)激烈(liè)。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌(diē)，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储的政治(zhì)、战略(lüè)意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业(yè)原(yuán)料，是关系国计民(mín)生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫(háo)无疑问(wèn)的(de)是，对(duì)于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给(gěi)率不足20％，高度依赖(lài)进口。从(cóng)中(zhōng)国本身(shēn)的天(tiān)然(rán)橡胶来说(shuō)，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多(duō)变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其(qí)实是有很高(gāo)的(de)必要性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来(lái)说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但是如(rú)果收(shōu)储的对象是交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为目(mù)前全年国产(chǎn)全乳的最大(dà)产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实(shí)占到相(xiāng)当全年(nián)交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成(chéng)立(lì)，根据交割(gē)品的(de)供求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格(gé)有可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的(de)改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应(yīng)进入季节性的(de)增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢(huī)复(fù)开割，预计6月(yuè)中旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也(yě)全面开割(gē)，目前主要产(chǎn)胶国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨季(jì)，物候条件已(yǐ)经由差变好(hǎo)。但是由于目前天(tiān)然橡胶上(shàng)游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡胶供应(yīng)端将(jiāng)逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加。目(mù)前云南(nán)产区大面(miàn)积开割，预计(jì)后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以(yǐ)及下(xià)周预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积开割(gē)，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历(lì)史降(jiàng)雨数据来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现(xiàn)象下(xià)橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历(lì)史均值以下的(de)概(gài)率较(jiào)高，但由于季(jì)节性的因(yīn)素(sù)，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他(tā)预(yù)计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看(kàn)，东证衍生品研(yán)究院能化高级分(fēn)析师曹璐表(biǎo)示，目前轮(lún)胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开(kāi)工率形成(chéng)一(yī)定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价(jià)格(gé)处于低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚可。而内(nèi)销市(shì)场需(xū)求表现依然偏(piān)弱，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新(xīn)数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排(pái)产积极性(xìng)不(bù)减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利(lì)用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡(hú)华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的(de)市场主体预期不(bù)同，但是整体来说此前(qián)市场(chǎng)对(duì)今年(nián)的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错(cuò)的(de)，反映国内实际需求并不差(chà)。但是(shì)从(cóng)汽车(chē)行业来看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对(duì)疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体(tǐ)上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升(shēng)，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但是(shì)其(qí)实是进口过(guò)多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还(hái)是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中(zhōng)国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及(jí)美国(guó)银行危机和(hé)美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天气和轮储仍(réng)有可(kě)能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等，因此对天然(rán)橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度(dù)悲观(guān)。抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思

　　“短(duǎn)期市(shì)场没(méi)有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外(wài)恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数(shù)量(liàng)。我(wǒ)们中期观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供给端没有天气影响(xiǎng)的(de)情(qíng)况下(xià)，后续主导胶价的因素主要在需求端。从(cóng)下(xià)半年来看，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外(wài)需走弱也(yě)导致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国(guó)内现货端构(gòu)成压力。内(nèi)需(xū)方面，春节(jié)前市场基于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑(jí)，已经出现一波(bō)反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易预(yù)期开(kāi)始转向(xiàng)交易现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内需求(qiú)复苏不及预(yù)期，胶价因(yīn)此持续(xù)承压运行(xíng)。整体来看，她表示(shì)短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的(de)去(qù)库和资金(jīn)再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端(duān)是否有扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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