一度被称为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变(biàn)局(jú)，个人投资者不仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流(liú)，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，在(zài)基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被投资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)内(nèi)资(zī)本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主要集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优(yōu)势，越来(lái)越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而(ér)使个(gè)人股票占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的(de)现象，国泰基金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资(zī)者“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严(yán)格(gé)，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有(yǒu)比(bǐ)例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资(zī)金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为(wèi)“机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更代表了机构投资(zī)者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认(rèn)可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分(fēn)投资(zī)者都会将(jiāng)较为低(dī)风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置中的一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和(hé)主题异(yì)彩(c10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码ǎi)纷呈，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示，近(jìn)五年市场(chǎng)成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资(zī)者入市(shì)规模激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资(zī)领(lǐng)域带(dài)来(lái)了大量的(de)学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度(dù)较(jiào)高，因而逐步(bù)获得(dé)个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益(yì)的认知(zhī)将越来越深入(rù)，近几年可(kě)以(yǐ)看(kàn)到更多(duō)投资者会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基(jī)投(tóu)资工具；另一方面10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药(yào)等，因此行业(yè)主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码股市场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是(shì)更多选择通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动(dòng)也更(gèng)小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这(zhè)对(duì)于我们基金管理(lǐ)人的持续运(yùn)营(yíng)和(hé)投资者(zhě)陪(péi)伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比可能会(huì)带来更(gèng)活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸(xī)引力的市(shì)场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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