美国(guó)银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括(kuò)出(chū)售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行(xíng)被出(chū)售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机(jī)火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则(zé)有大(dà)量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他(tā)们在(zài)银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还(hái)报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致(却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预(yù)计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约(yuē)微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经济造(zào)成影响(xiǎng)的(de)担(dān)忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心(xīn)该(gāi)问(wèn)题(tí)是(shì)另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的(de)一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期(qī)情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大(dà)，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临(lín)的(de)风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联(lián)储议息会(huì)议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是此次(cì)宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油(yóu)价(jià)进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部(bù)或(huò)已出现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再(zài)有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月后去化(huà)力(lì)度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差的压(yā)缩，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势。

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