今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的风(fēng)险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或提(tí)高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约(yuē)——而(ér)这将对(duì)全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党就提高债务(wù)上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画(huà)面(miàn)在(zài)近些(xiē)年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给(gěi)债务(wù)设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上(shàng)限，我们(men)需要(yào)先了(le)解美(měi)国政府的(de)债务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝(jué)大部(bù)分时期都处于财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内(nèi)都高(gāo)于其财(cái)政收入(rù)。因此，美国(g喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹uó)政府举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债务规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一(yī)方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出的(de)大规模(mó)基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国(guó)政府的(de)税收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批(pī)准了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规(guī)模近年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频(pín)频逼(bī)近债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美国(guó)政府(fǔ)开支(zhī)愈繁(fán)，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的(de)反对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国(guó)会(huì)便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二(èr)次世界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实(shí)质上正式确(què)立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美国国会又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统(tǒng)执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间(jiān)共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期(qī)内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债(zhài)务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为联邦政府设定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的(de)举债(zhài)，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也(yě)同(tóng)时对其美国政府的(de)债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美(měi)元霸(bà)权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其(qí)债权(quán)信(xìn)用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府的偿付(fù)信用，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是(shì)美方对债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为什么在(zài)现在会陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政(zhèng)府想要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此(cǐ)前的(de)历史(shǐ)中，提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党(dǎng)占据(jù)众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国(guó)会共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务(wù)上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国(guó)会领袖(xiù)们在周二仍(réng)无(wú)法取得突(tū)破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本(běn)参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似(shì)局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元(yuán)的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调(diào)美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元(yuán)，并在(zài)之后(hòu)数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了(le)当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述(shù)的市(shì)场动荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意(yì)味着美(měi)国多(duō)年(nián)的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的(de)时间(jiān)……在接下来的六七年(nián)里，美国(guó)政府(fǔ喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹)没有提供(gōng)真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债(zhài)务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经(jīng)济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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