在(zài)投资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温(wēn)，正在(zài)回(huí)归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都(dōu)不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资(迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名zī)金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推(tuī)高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的(de)过程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本(běn)股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可(kě)能会(huì)涉(shè)及相关(guān)的(de)汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不(bù)高等(děng)问题(tí)，建议投资(zī)者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势(shì)，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部(bù)分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注(zhù)“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对(duì)生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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