金融(róng)界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货(huò)市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口商品跌(diē)势，价(jià)格(gé)深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美(měi)联储越来(lái)越(yuè)多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期(qī)开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间(jiān)将面(miàn)临经济和政策的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初(chū)请失(shī)业金人数升至2021年以来的(de)最(zuì)高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美(měi)联(lián)储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然利好(hǎo)贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回(huí)落等(děng)因素综合影响下(xià)，白银高位回落(luò)，下(xià)方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎(àng)司(sī)整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēn起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口g)；上方关(guān)注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务(wù)上限(xiàn)风险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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