钠电池产(chǎn)能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦(yíng)绕在(zài)键(jiàn)盘(pán)生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人(rén)遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公(gōng)司释放钠(nà)电(diàn)池项目(mù)进展的(de)“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技股价迅(xùn)速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案(àn)投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股(gǔ)价过山车(chē)式的涨跌(diē)折射的是市场(chǎng)对传艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界(jiè)到现在，时间不过(guò)10多月，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科(kē)技如(rú)何(hé)撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池(chí)同时(shí)期(qī)萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突(tū)破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并将风口带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣布(bù)入(rù)局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人(阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公(gōng)司(sī)江苏传艺钠(nà)电科(kē)技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划(huà)，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目中试(shì)线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投(tóu)产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界(jiè)后(hòu)一口气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电(diàn)池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价(jià)开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其如何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反(fǎn)而随着(zhe)时间(jiān)的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来(lái)规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公(gōng)司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科技(jì)及公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此(cǐ)前对交易(yì)所回复函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修(xiū)及设备成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上(shàng)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)规划的钠电产能(néng)远不止(zhǐ)这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发挥资金(jīn)优(yōu)势(shì)，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材(cái)料(liào)、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开(kāi)演讲时提(tí)到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等(děng)输入(rù)类(lèi)设备及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元(yuán)，翻(fān)了(le)近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同(tóng)步，上市当(dāng)年(nián)公司(sī)归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行业式微，公司盈利(lì)水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏(fá)力可(kě)见(jiàn)一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目(mù)的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有资(zī)金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的(de)一(yī)期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科(kē)技就是准备靠(kào)银(yín)行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公(gōng)告称，传艺科技(jì)及子(zi)公(gōng)司拟向工商银行、农业银(yín)行(xíng)等组(zǔ)成的联合(hé)银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团银行(xíng)处于(yú)正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资不(bù)超过30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目(mù)资金(jīn)来(lái)源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投产，达(dá)产达效后，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前(qián)基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对(duì)这(zhè)个故事并不(bù)再买账(zhàng)，除了资(zī)金实力有限公(gōng)司外，核(hé)心还在(zài)其大干(gàn)快上(shàng)后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量(liàng)产(chǎn)并(bìng)大(dà)建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德(dé)时代落(luò)地(dì)奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁(suì)末年(nián)初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问及客(kè)户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个领域(yù)”“公司(sī)钠(nà)离子电池送(sòng)样后客(kè)户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与多名客户签订了(le)销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌(pái)开展送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池(chí)落地的(de)产能(néng)中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池(chí)的(de)市场(chǎng)规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会有较大比例(lì)的替代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只会小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实(shí)际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是(shì)在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持(chí)续下(xià)跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中(zhōng)科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子(zi)技术(shù)一定要发展，因为它是锂离(lí)子电池(chí)的(de)一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂电池(chí)，高能(néng)量密度(dù)的(de)也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电(diàn)池对(duì)钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后(hòu)，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但只要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发(fā)展、产(chǎn)业(yè)不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接近(jìn)铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万(wàn)以上时，成熟后的(de)钠(nà)离子电(diàn)池有一(yī)定优势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领(lǐng)域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入(rù)局钠电池的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也(yě)是(shì)必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中(zhōng)曾(céng)表示(shì)，公司钠(nà)电池定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到(dào)客户的(de)价格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定(dìng)力 过往项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电(diàn)领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺(阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢yì)科技在投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时(shí)“跳(tiào)票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元(yuán)投(tóu)向薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实(shí)施(shī)地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区核心(xīn)区(qū)高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则(zé)从传(chuán)艺(yì)科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将后(hòu)者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万(wàn)平(píng)方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接(jiē)的后(hòu)果就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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