今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基(jī)金(jīn)的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、1cc的水等于多少克，1cc水是多少克招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的(de)，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现(xiàn)央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立(lì)中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也(yě)存在(zài)不(bù)少央企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)，因此预(yù)计(jì)此次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也(yě)会1cc的水等于多少克，1cc水是多少克(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资(zī)本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发(fā)挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助(zhù)于提(tí)升市场(chǎng)对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的(de)各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域(yù)在新环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也(yě)表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需(xū)求(qiú)。在(zài)中国(guó)特色估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家(jiā)战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估(gū)值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的(de)对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商的(de)观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情。

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