券商今年(nián)一季度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良好表现以(yǐ)及去(qù)年较低(dī)的基数，行业业绩全面爆发。券商板块也在周(zhōu)五呈现集(jí)体大涨行情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券商或(huò)上(shàng)市主体(tǐ)披(pī)露一季报，至此51家上(shàng)市券商或上市主体一季报悉(xī)数披露，券商(shāng)整体一季度表(biǎo)现较好(hǎo)，增(zēng)速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利增速(sù)较为显(xiǎn)著的有(yǒu)20家，净利(lì)增(zēng)1倍乃至(zhì)数倍(bèi)之多，分别是(shì)长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）、兴(xīng)业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）

　　依照(zhào)今年(nián)一季度归母净利(lì)排(pái)名，新(xīn)的十(shí)大分别是中信(xìn)证券（54.17亿元(yuán)）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投(tóu)（24.33亿元(yuán)）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广发(fā)证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元(yuán)）。简单算数(shù)平(píng)均(jūn)计算，中信证券一季度(dù)“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季报的优秀表现给(gěi)予(yǔ)了正面(miàn)回应，4月(yuè)28日，证券(quàn)板块(kuài)指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其中35只涨幅超(chāo)2%；华西证券、中国银河盘一度涨停(tíng)，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连续3个(gè)交易日收阳线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净(jìng)利增15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家归母净利同比增速为正，其(qí)中20家增速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度归母净利增速超过10倍的有(yǒu)2家券商及(jí)1家上市(shì)主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安(ān)信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家(jiā)，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的有(yǒu)2家，分别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的(de)有(yǒu)3家，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超(chāo)过2倍的有4家，分(fēn)别(bié)是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别(bié)是财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季(jì)度归母(mǔ)净利扭亏为盈的(de)券商多达9家(jiā)，分别是天风证券、华西证(zhèng)券(quàn)、东北证券、西部证(zhèng)券(quàn)、西南证(zhèng)券、红塔证(zhèng)券、江(jiāng)海证(zhèng)券、湘财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券(quàn)商股净利润(rùn)同比增(zēng)速为负值(zhí)，分(fēn)别是东方财富(fù)（-6.54%）、华(huá)林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利与营收均(jūn)出现下(xià)滑，公司一(yī)季报显(xiǎn)示，报告期(qī)内公司实现营业总收入为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中(zhōng)小券商“夸张”，但头部券商的业绩表现(xiàn)同样具有(yǒu)可(kě)圈可点之处。

　　同比增速(sù)超过五成的头部券商(shāng)包括(kuò)海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申(shēn)万宏(hóng)源（87.77%）；其(qí)他(tā)几家头(tóu)部(bù)券商(shāng)及(jí)增(zēng)速为华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)（46.49%）、国(guó)泰君安(ān)（20.73%）、中金公(gōng)司(sī)（35.95%）、中国(guó)银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的(de)绝(jué)对优(yōu)势，保持(chí)着业绩的稳定性。

　　此外(wài)，上(shàng)市(shì)公司(sī)指南针在一季(jì)报中(zhōng)透(tòu)露，2023年一季度(dù)麦高证券经纪业务开展取得一(yī)定成(chéng)绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程度(dù)上拖累了公(gōng)司(sī)整(zhěng)体(tǐ)。

　　十(shí)余家券商营收增一(yī)倍以上

　　一季(jì)度(dù)营收规(guī)模(mó)增(zēng)速方面(miàn)，51家券商中44家同比增(zēng)速为正、7家增(zēng)速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增(zēng)速领(lǐng)衔(xián)，其今年(nián)一季度(dù)同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同期营收不(bù)足(zú)亿元的低基数有关，其今年一季度(dù)营收规模为7.38亿元，去年同期(qī)营(yíng)收为(wèi)0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营收增速超过2倍的有2家券(quàn)商，分(fēn)别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东(dōng)北(běi)证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券商营收增(zēng)幅接近1倍，分别是华(huá)安(ān)证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收(shōu)同比下滑幅度(dù)较大，分别是(shì)国(guó)盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券商(shāng)或上市主体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名(míng)前(qián)十(shí)券商分别是中信证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证(zhèng)券(quàn)（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通(tōng)证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券(quàn)（64.77亿(yì)元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券(quàn)营(yíng)收同(tóng)比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)较(jiào)高的增速杀入营(yíng)收排名(míng)前十，其一季度营收(shōu)同比增(zēng)57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出前十，招商(shāng)证券(quàn)一季度营收增速(sù)为28.74%；中信证券与中信(xìn)建投(tóu)营收增幅显(xiǎn)著较小，同比增幅(fú)分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自(zì)营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业(yè)业(yè)绩高增，这一观点(diǎn)被卖方研究(jiū)普遍认(rèn)可。

　　开(kāi)源证券在解读东(dōng)方证券一季(jì)报时称，东方证券自营投资收益11.5亿元(yuán)，去年同期亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期末金(jīn)融朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积资产规模为(wèi)902亿，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自营驱动一季报(bào)高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴(xīng)业(yè)证券认为，中信证券(quàn)加大杠杆经(jīng)营投(tóu)资致使(shǐ)利息支出(chū)有所增长，市(shì)场回暖下(xià)投资业务(wù)表现亮眼，收入(rù)同比(bǐ)增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越的创(chuàng)新业务能(néng)力，看好(hǎo)公司在(zài)政策(cè)放松预期下实现估(gū)值提升。

　　西(xī)部证券(quàn)在关于国(guó)金证券的研报(bào)中(zhōng)称，自营投资成(chéng)为影(yǐng)响(xiǎng)国金(jīn)证券业绩核(hé)心(xīn)因素(sù)，一季度自(zì)营业务(wù)收入提升至(zhì)7.16亿元，自公司完成再(zài)融资后，公司金融(róng)投资规模(mó)稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西(xī)部证券认(rèn)为，自营(yíng)投资成(chéng)为影响券商业绩的(de)核心，预期将在一季度迎来反转。投(tóu)资(zī)业务方面，下半年(nián)重点关注差异化监管(guǎn)的措施落地，或(huò)将(jiāng)打开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券表(biǎo)示，2023年预期将(jiāng)是券商业(yè)绩大幅修(xiū)复的一年，尤其是受到(dào)自营业(yè)务冲(chōng)击(jī)大的公司预期将(jiāng)在年(nián)内实现较(jiào)大幅度(dù)的改(gǎi)善。

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