财联社(shè)4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)1cc的水等于多少克，1cc水是多少克换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工(gōng)智能的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计(jì)算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例(lì)一个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上(shàng)车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对(duì)于(yú)电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝(jué)对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年(nián)大(dà)概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。1cc的水等于多少克，1cc水是多少克以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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