今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情(qíng)之下，引发了(le)全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的(de)观(guān)点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资在人工(gōng)智能(néng)、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基(jī)金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表(biǎo)示(shì)，一季度在(zài)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自(zì)身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公(gōng)司在产业端的(de)积极布局，人(rén)工智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报基(jī)金一(yī)季度(dù)主要投资在(zài)人(rén)工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、江波龙(lóng)等(děng)年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报并没(méi)有保持去年(nián)底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度(dù)末(mò)仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三(sān)、四季(jì)度基(jī)本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末(mò)，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安(ān)成长并(bìng)没(méi)有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要(yào)布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当(dāng)前的(de)市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领域(yù)，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是(shì)芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的(de)芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)下行周期(qī)，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导体的(de)制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁(cái)对我国(guó)先进(jìn)制程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的(de)国产化率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的(de)大背(bèi)景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这(zhè)一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安(ān)积极回报(bào)基金的话(huà)题(tí)也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金(jīn)的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季(jì)度末(mò)的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露(lù)情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合润基金(jīn)一季(jì)度新进(jìn)了海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎(hū)全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威(wēi)视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目(mù)前主要(yào)产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季(jì)度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为(wèi)市场备受(shòu)关注(zhù)的(de)基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓位分(fēn)别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布局(jú)了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做(zuò)了(le)一(yī)些持仓(cāng)调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高(gāo)的部分(fēn)制造(zào)业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低增持了(le)港股中可能(néng)面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定(dìng)的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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