编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道(dào)，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用(yòng)中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历(lì)去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药明(míng)生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对(duì)调(diào)仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这(zhè)三(sān)者在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是(shì)他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国(guó)家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思(zhù)赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全(quán)部(bù)披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的(de)就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克(kè)的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一(yī)家高(gāo)科技(jì)公司(sī)，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是(shì)一个(gè)竞争充分、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司(sī)一(yī)定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度(dù)保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业(yè)绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新调进(jìn)来(lái)的(de)中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的(de)年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的(de)景顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这一类资源(yuán)股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关(guān)题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第(dì)一(yī)重仓的(de)电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而(ér)上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较(jiào)为低(dī)估(gū)的(de)多行业(yè)的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快(kuài)速(sù)拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还(hái)有较(jiào)强的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题(tí)为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华(huá)大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和(hé)受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于(yú)当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机(jī)器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部(bù)分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调(diào)的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍(réng)然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其(qí)代(dài)表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上(shàng)在(zài)当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的(de)十大流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴(xī敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思ng)产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据(jù)明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术(shù)、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划(huà)入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过(guò)程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可(kě)能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存可能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不(bù)可忽视(shì)的(de)一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超(chāo)导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确(què)定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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