“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出(chū)口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与(yǔ)中国(guó)出(chū)口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初(4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延(yán)续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车(chē)市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了(le)越来(lái)越重要的作用，那么如何去评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形(xíng)下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加(jiā)入(rù)世(shì)界(jiè)贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年(nián)陷入(rù)温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速(sù)），有时(shí)这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累(lèi)不(bù)足。

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